131

Für  Indien  finden  sich  auch  hier  nur  die  t.  t.  Kurse  von
Bombay  und  Kalkutta.
Da  die  t.  t,  Kurse  Verkaufsraten,  die  Sichtkurse  dagegen
Ankaufsraten  sind,  so  enthält  der  Unterschied  zwischen
beiden  Sichten  nicht  nur  die  Zinsvergütung  für  die  spätere
Fälligkeit  der  langen  Sichten,  sondern  es  liegt  darin  die  bereits ­
  erwähnte  Marge  zwischen  Ankaufs-  und  Verkaufskursen. ­
  Die  Marge  wird  gewöhnlich  mit  rund  %  d  angenommen; ­
  sie  wurde  bei  der  Berechnung  nicht  ausgeschaltet,
sodaß  die  errechneten  Sätze  sämtlich  zu  hoch  sind.
Der  Fehler  beträgt  in  runden  Zahlen  für  Singapur  l,4°/ 0 ,
Yokohama  1,3%,  Hongkong  l,4°/ 0  und  Schanghai  1,1%.
Die  Differenz  zwischen  t.  t.  und  3  bezw.  4  M/S,  wurde
in  der  Weise  in  Jahresprozente  umgewandelt,  daß  bei  den
beiden  ersten  Plätzen  die  Parität,  bei  den  chinesischen
Plätzen  der  Jahresdurchschnittskurs  als  Kapital  angesetzt
wurde.  Das  Jahr  ist  dabei  nach  englischer  Methode  zu  365
Tagen  gerechnet.  Als  Posttage  zur  Berechnung  der  langen
Sichten  sind  üblich  *):  Singapur  23,  Yokohama  16,  Hongkong
30,  Schanghai  20  und  Kalkutta  20  Tage.
Die  hierbei  gewonnenen  Jahresprozentsätze  wurden  mit
dem  Londoner  Marktdiskont  und  den  Zinssätzen  verglichen,
die  von  den  einzelnen  asiatischen  Plätzen  beschafft  werden
konnten.  Dies  sind  der  Wechseldiskont  der  Bank  von  Japan,
der  Satz  für  tägliche  Überziehungen  erstklassiger  Firmen  in
Singapur  und  die  erwähnten  native  interest  in  Schanghai.
Von  Hongkong  war  kein  Zinssatz  zu  beschaffen.  Der  Verlauf ­
  der  umgerechneten  Differenz  kurz-lang  sowie  der  verschiedenen ­
  Zinssätze  ergibt  sich  aus  Diagramm  Nr.  25—28.
Beim  Lesen  des  Diagramms  ist  zu  beachten,  daß  die  Diffe-  1  2

1)  Zum  Vergleiche  seien  hier  die  Laufzeiten  für  Briefe  von
Berlin  nach  dem  Osten  aus  der  amtlichen  Leittabelle  für  August
1912  angegeben.  Die  Laufzeit  beträgt  nach;
30—33  Tage  Io,  ,
26—30  „  (  Suezkanal
26—28  „  über  Amerika
13—17  "  )  Suezkanal
1)  Abfahrt  der  Züge  ab  Berlin:  Montags,  Dienstags,  Donnerstags,  Samstags.
2)  Kürzeste  Beförderungsdauer,

Schanghai  13—14  Tage  1
Hongkong  18—20  „  '
Yokohama  14  „  2 )
Singapur
Kalkutta

via
f  Sibirien l )