RÉPONSE AUX OBSERVATIONS RE M. BOSANQUET. ili 
quel contre les conclusions de la Commission, relatives aux changes 
avec Hambourg, je vais envisager les circonstances qui, dans le ré 
sumé des changes de notre pays avec Paris, lui paraissent démentir 
mes principes. 
Le principe sur lequel s’appuient les calculs qui concernent le pair 
du change avec Hambourg est facile et simple, mais il n’en est pas 
ainsi avec Paris. La difliculté spéciale résulte ici de ce que la 
France comme l’Angleterre a dans sa circulation deux métaux, l’or 
et l’argent revêtus simultanément du caractère de monnaie légale. 
J’ai essayé, dans une précédente publication, de développer les 
principes qui me paraissaient propres à déterminer l’étalon métrique 
des valeurs chez une nation qui admet dans sa circulation l’or et 
l’argent à titre de monnaies légales. 
Lord Liverpool suppose qu’une capricieuse préférence fût l’origine 
du privilège que nous avons attaché à l’or comme mesure mère des 
valeurs. Mais on peut, je crois, prouver facilement que («privi 
lège naquit le jour où la valeur de l’argent sur le marché dépassa 
relativement à l’or les proportions de la monnaie. Ce principe est 
non-seulement admis sans restrictions ; mais encore fortifié de la ma 
nière la plus éclatante par le noble écrivain. 
La monnaie frappera avec une once d’or 3 1. 17 s. 10 1/2 d. de 
monnaie. Lile transformera aussi 15.07 onces d’argent en une va 
leur égale de monnaie d’argent. Quelle raison peut donc déter 
miner la Banque, ou un particulier, à confier au balancier de la 
Monnaie une once d’or plutôt que 15.07 onces d’argent, puisque 
tous deux sont également admis par la loi à acquitter une dette de 
•IL 17 s. 10 1/2 (1. ? 
L’intérêt est évidemment leur raison déterminante. Si l’on peut 
acheter 15.07 onces d’argent avec moins d’une once d’or, l’argent 
sera monnayé; si au contraire on peut se procurer une once d’or avec 
moins de 15.07 onces d’argent, c’est l’or (ju’oii portera à la Monnaie. 
Dans le premier cas, l’argent deviendra la mesure des valeurs; dans 
le second, ce sera l’or. 
D’ailleurs, comme la valeur relative de ces métaux sur le marché 
est soumise à de continuelles fluctuations, ils pourront alternative 
ment devenir la mesure lype des valeurs. Depuis la refonte de l’ar 
gent, sous le règne du roi Guillaume, la valeur de l’or a constam 
ment été au-dessous de 15.07 onces d’argent. L’or a dû être 
conséquemment, depuis cette époque, l’étalon des valeurs dans notre 
pays. En 1778, une loi prohiba tout monnayage d’argent. L or