$ 62. Die Bedeutung der Bankpolitik für die internationalen Zahlungen. 467 
zugrunde lag und der Ausgangspunkt für das s, g. Kontingentsystem 
zur Begrenzung der Notenausgabe geworden ist, war eine praktische 
Konsequenz der eben beschriebenen klassischen Theorie der inter- 
nationalen Goldverteilung und Goldwertsregulierung: Wenn neben Gold 
auch Banknoten zirkulierten, sollte dies nur unter der Voraussetzung 
gestattet werden, daß die Gesamtmenge der zirkulierenden Zahlungs- 
mittel unter dem Einfluß der Schwankungen des Preisniveaus die 
gleichen Veränderungen zeigte, wie ein reines Goldumlaufssystem sie 
gezeigt haben würde. Deshalb sollte jede Verminderung des Goldvorrats 
des Landes eine absolut gleich große Verminderung seines Zahlungs- 
mittelvorrats veranlassen. Eine solche Gesetzgebung leidet nicht nur 
an demselben prinzipiellen Fehler wie jede gesetzliche Festlegung der 
Notenreserve ($ 46), sondern außerdem an einer fehlerhaften Auf- 
fassung der Goldwährung als tatsächliches Goldzahlungssystem. 
8 62. Die Bedeutung der Bankpolitik für die inter- 
nationalen Zahlungen. 
Mit Hinsicht auf die inneren Zahlungen hat die Bankpolitik, wie 
wir früher gesehen haben, bei Goldwährung die Aufgabe, die Zahlungs- 
mittelversorgung so zu regulieren, daß das Geld möglichst in Parität 
mit Gold gehalten wird. Zu diesem Zwecke genügt aber die Bank- 
politik allein nicht. Es ist im allgemeinen, um auch ein zufälliges Gold- 
agio zu vermeiden, notwendig, eine Reserve von Gold zu halten, womit 
zufällige Steigerungen des monetären Goldbedarfs ausgefüllt werden 
können. Wenn Gold nicht im Verkehr zirkuliert, wird diese Reserve 
für die inneren Zahlungen nicht in Anspruch genommen, sondern 
stellt für die innere Volkswirtschaft nur einen Fonds zur Befriedigung 
des nichtmonetären Goldbedarfs dar. 
In ähnlicher Weise muß nun durch die Bankpolitik mit Hinsicht 
auf die internationalen Zahlungen für die Aufrechterhaltung der Valuta 
gesorgt werden. Diese Aufgabe wird zum Teil schon durch eine Bank- 
politik gelöst, die auf dem inneren Markt das Geld in Parität mit Gold 
hält. Denn damit werden Verschiebungen des allgemeinen Preisniveaus, 
die den Wechselkurs bis an die Goldpunkte treiben und also Goldexport 
veranlassen könnten, vermieden. Es muß nach außen wie nach innen 
das Augenmerk der Bankpolitik sein, Ansprüchen auf die Goldreserve 
möglichst zu entgehen. Dies gelingt aber auch für eine richtige Bank- 
politik nicht vollständig. Um die trotz allem hervortretenden Ansprüche 
auf Gold befriedigen zu können, muß eine Goldreserve gehalten werden. 
Mit Hinsicht auf die auswärtigen Zahlungen hat diese Reserve die im 
vorigen Paragraphen angegebene Aufgabe, bei einem Defizit der aus- 
wärtigen Zahlungsbilanz den fehlenden Betrag ausländischer Zahlungs- 
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