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eigentlichen Zweck entfremdet und dienten schließlich auch als Kreditmittel des Staates. Die Höhe der 
umlaufenden Currency Notes betrug 
am 26. August 1914 ............0...0..000004+4 21,5 Millionen £ 
» Anfang des Jahres 1915 ................. 38,5 
» x » ac 03:1 
» » A 50,1 
» - TS nn 212.* 
Ü LOL rt 232 
Um demersten Kreditbedarf bei Ausbruch des Krieges zu genügen, wurden in der Hauptsache 
Treasury Bills ausgegeben. Es waren Wechsel von drei-, sechs-, neun- und zwöllmonatlicher Laufzeit, 
welche die britische Regierung auf sich selbst zog. Sie wurden von der Bank von England unter Abzug 
eines nach der Laufzeit und den Sätzen am Geld- und Kapitalmarkte variierenden Diskonts in den 
Verkehr gebracht. Der Anteil der Treasury Bülls am der jeweils Ende März ausstehenden gesamten 
Unfunded Debt betrug im Jahre 1915: 54 vH, 1916: 74 vH, 1917: 42 vH, 1918: 42 vH und 1919: 27 vH. 
Der prozentuale Rückgang der Treasury Bills seit dem Jahre 1916 ist auf die wachsende Konkurrenz 
der Exchequer Bonds zurückzuführen, die zum ersten Male im März 1915 im Betrage von 50 Millionen £ 
zum Zinssatz von3 vH und zum Kurse von 95.18.1 ausgegeben wurden. Vom Dezember 1915 ab wurden die 
Bonds in unbeschränkter Höhe zu Pari und mit einem Zinssatz von 5 vH emittiert, der für die Emissionen 
von Oktober 1916 bis April 1917 vorübergehend auf 6 vH erhöht wurde. Die Erträge beliefen sich für 
die Emission im 
März 1915 2040004 0.5.47 auf 48,0‘ Millionen £ 
Dezember 1915... % 1287,8 
Ju 196 34,3 
Juli 19160. 62,5 
Oktober 1910 0... 00 161,0 
AD Tr rel 82.? 
Mit der Ausgabe dieser nach fünf Jahren rückzahlbaren Bonds wurde bezweckt, auch die Kapital- 
beträge zur Finanzierung des Krieges heranzuziehen, die eine längere Anlagedauer, wie sie bei den 
Kriegsanleihen vorgesehen war, nicht vertrugen, oder deren Besitzer aus irgendwelchen Gründen eine 
Festlegung ihrer Kapitalien auf längere Sicht nicht für ratsam hielten. Mit dem 22, September 1917 
wurde die Ausgabe von Exchequer Bonds eingestellt, und eine neue Anleiheform, die National War Bonds, 
angekündigt, auf die von Anfang 1917 bis Mitte 1919 der Hauptanteil der Kriegsfinanzierung entfiel. 
Es handelte sich um insgesamt 4 Emissionen, die am 27. September 1917, im April 1918, Oktober 1918 
und Februar 1919 erfolgten. Jede Emission brachte mehrere verschiedene Typen auf den Markt. 
Emission Zinsfuß der Bonds KEmissionskurs Termin der Rückzahlungskurs 
in vH in£ Rückzahlung der Bonds in vH 
der Bonds 
Erste ee De 100 1.10.1922 102 
100 1.10.1924 103 
100 1. 10. 1927 105 
100 1.10.1927 100 
Zweite .......00000 100 1.4. 1923 102 
100 1. 4.1925 103 
100 1. 4.1928 105 
100 1. 4.1928 100 
Dritte re ee 100 1. 9.1923 102 
100 1. 9.1925 103 
100 1. 9.1928 105 
I 101.10.— 1, 9.1928 100 
Vierte 100 1. 92.1924 102 
; 100 1. 2.1929 105 
\ 101,10.— 1: 2.1929 100 
Es wurden ausgegeben: 
1. Emission von Oktober 1917 bis März 1918 .................. 636,1 Millionen £ 
2. » » April 1918 bis September 1918 ............... 489,2 » » 
3. » » Oktober 1918 bis Januar 1919 .........,...... 520,0  » » 
» Februar - 1919 bis Mai 1019 ....ıır er 750 » » 
Insgesamt .... 1721.2 Millionen £.