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Washington, das diesen Staat als Bollwerk gegen den Bol-
schewismus stützen wollte.
Inzwischen begann Europa selbst wieder zu produzieren
und wurde hierdurch und infolge der niedrigen Wechsel-
kurse in immer geringerem Maße Abnehmer der ameri-
kanischen Waren; ja es machte sogar den Vereinigten
Staaten in Südamerika und Ostasien starke Konkurrenz,
Die hohe Bewertung des Dollars schaltete den amerika-
nischen Wettbewerb auf dem Weltmarkt zeitweise völlig
aus. Im Sommer 1920 entstand daher eine Absatzkrisis ın
der Union, die ungefähr ein Jahr dauerte, Der Auftragsbe-
stand des Stahltrusts, dessen Zahlen der untrügliche Baro-
meter des amerikanischen Wirtschaftslebens sind, ging
anorm zurück:
Januar
Februar
März
April
in Millionen tons
1920 1921
9,3 7,6
9,5 6,4
10 6,3
10.4 5,8
Im August 1921 betrug die Zahl der Arbeitslosen nach der
Angabe des Arbeitsministeriums 5,7 Millionen, Im letzten
Halbjahr 1921 trat dann eine leichte Erholung ein, An-
fang 1922 begann sich die Konjunktur nach der Annahme
aines neuen Schutzzolltarifs, des Fordneytarifs, am 21. Sep-
tember 1922 zu bessern, und zwar in solchem Maße, daß
man am Ende des Jahres glaubte, die Krisis sei völlig über-
wunden!). Das Jahr 1923 stand zwar nicht im Zeichen der
Hochkonjunktur, wohl aber wies das gesamte Wirtschafts-
leben eine in jeder Beziehung ansteigende Kurve auf, die
sich indessen im Frühjahr 1924 wieder senkte. Der Auf-
tragsbestand des Stahltrusts, der am 1. Mai 1923 7,2 Mill.
tons betrug, fiel auf 4,2 Millionen tons am 1. Mai 1924.
Es bewahrheitete sich wieder einmal die alte Erfahrung, daß
in jedem Jahre, in dem ein Präsident gewählt wird, eine
mehr oder weniger starke wirtschaftliche Depression ein-
tritt. Für die im Frühjahr 1924 beginnende war aber nicht
nur der psychologische Faktor maßgebend; die Abflauung
der Wirtschaftskonjunktur war vielmehr vor allem in der
Tatsache begründet, daß die im Kriege enorm erweiterte
1) Tägliches Geld (call money)
April 1920 9%
„ 1921 7%
„ 1922 4%
Die Börsenumsätze waren im Jahre 1922 größer als in den beiden
vorhergehenden Jahren.
