Deutschlands Mehreinfuhr von Gold. 
Monate 
1896 
kg 
1897 
kg 
1898 
kg 
Januar 
Februar 
März. 
April. 
Mai . 
Juni . 
Juli . 
August 
September 
Oktober. 
November 
Dezember 
+ 5 110 
+ 1866 
— 2 519 
— 8 033 
+ 14 848 
— 4 257 
+ 2493 
+ 5 639 
+ 3 356 
— 1280 
— 10 375 
+ 3 544 
+ 459 + 13 733 
+ 306 —17 840 
— 1714 — 1941 
— 3 021 + 8 975 
— 5197 + 8 028 
— 2 413 + 6 511 
+ 288 + 1025 
+ 6 046 
+ 8 844 
+ 11 118 
139 + 6 695 
369 + 4 995 
Summe 
+ 10 752 
+ 14 208 I + 30 181 
so namentlich im April; sie erhöhte ihren Diskontsatz im September 
auf 4 o/o, obwohl seit dem Juli die Goldeinfuhr überwog; und sie 
ging im Oktober auf 5 °/o, obwohl in diesem Monat nur wenig 
mehr Gold ins Ausland ging als hereinkam. Im Januar und 
Februar 1897 ging die Bank mit ihrem Diskontsatz von 5 auf 
3V2 °/o hinab, trotz einer kleinen Mehrausfuhr von Gold. Vom 
10. April bis 6. September blieb sie auf 3 %, trotzdem vom Juni 
an die Goldausfuhr ständig überwog. Obwohl vom Oktober an 
große Goldmengen zuflössen, ging sie am 11. Oktober aus 5 °/o, 
welcher Satz trotz fortgesetzter Goldzufuhr bis zum Januar 1898 
beibehalten wurde. Im Februar ermäßigte sie ihren Diskont auf 
3 °/o, sah sich aber dann im Mai durch den starken Goldabfluß, 
welcher infolge des spanisch-amerikailischen Krieges eintrat, zu einer 
Erhöhung auf 4 °/o genötigt. Die Monate Juli, August und Sep 
tember brachten wieder einen starten Goldzuflnß, trotzdem war die 
Bank genötigt, am 10. Oktober mit ihrem Diskont auf 5 % zu 
gehen. 
Nur in einem einzigen Falle ist also ein Zusaiumenhang zwischen 
Goldexport und Diskonterhöhung unzweifelhaft klar, ein regelmäßiger 
Zusammenhang läßt sich jedoch nicht nachweisen. Während die Ein 
fuhr und Ausfuhr von Gold in den einzelnen Jahren einen ganz 
ungleichmäßigen Verlaus zeigt, weisen die Veränderungen des Diskont 
satzes eine weitgehende Gleichförmigkeit aus. In allen drei Jahren 
erfolgte im Oktober fast genau an: selben Tag (zweimal am 10., ein 
mal am 11. Oktober) die Diskonterhöhung auf 5 °/o, in den drei