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NOTICE  SUR  EA  VIE  ET  EES  ÉCRITS
su  I  cet  établisseme.ut  corniue  sur  les  épaules  d  un  Atlas  fatigué,  épuisé,  et
que  le  jour  où  le  colosse  chancellerait,  la  fortune  entière  du  pays  chancellerait ­
  en  même  temps.  11  se  décida  alors  pour  une  mesure  vigoureuse  et
d’une  simplicité  antique.  Il  fit  banqueroute  en  effigie,  en  suspendant  indéfiniment ­
  le  remboursement  des  billets  et  en  autorisant  les  banques  de
province  à  payer  en  papier  émis  par  la  Banque  d’Angleterre.  Un  trait  de
plume  fit  l’affaire,  et  il  suffit  de  donner  aux  engagements  de  cette  puissante
corporation  le  nom  de  papier-monnaie  au  lieu  de  celui  de.  monnaie  de  papier. ­

Mais  par  cela  seul  qu’on  affranchissait  la  Banque  de  la  nécessité  de  payer
ses  billets,  on  la  poussait  fatalement  vers  les  dangers  d’une  surémission
de  papier,  et,  par  suite,  d’une  dépréciation  ruineuse.  Dès  1802,  un  écrivain
distingué,  M.  Henri  Thornton,  signalait,  dans  la  valeur  des  billets,  comparée ­
  à  celle  de  l’or,  une  tendance  a  la  baisse  ,  et  attirait  1  attention  des  économistes ­
  sur  un  fait  que  lord  King  devait  mettre  hors  de  doute  dans  une
lettre  célebr^TeTque  Marner  devait  consacrer  par  l’autorité  de  son
talent,  à  la  fols^dOnsHes  écrits  pleins  de  sève  et  de  logique,  et  dans  des
discours  souvent  applaudis  au  sein  du  parlement.  De  I80.t  à  1808  ,  lagio
était  de  2  p.  »/o  à  3  p.  «/o  contre  le  papier  :  en  1809,  il  s’élevait  subitement ­
  à  14  3/10  p.  "/o  pour  arriver  à  près  de  30  p.  "/o  en  1813.  D’où  il  résulta
comme  conséquence  inévitable  que  le  change  baissa  et  que  cette  dépression ­
  des  cours  agissant  comme  un  stimulant  et  une  prime  pour  l’exportation
du  numéraire,  fit  sortir  des  sommes  énormes  du  pays.  Car  il  en  est  des
gouvernements  qui  interdisent  l’émigration  de  l’or  et  de  1  argent,  comme
de  ce  naïf  campagnard  dont  parle  Milton,  et  qui  crut  retenir  des  pigeons
en  élevant  une  haie  autour  de  sa  propriété  :  —  les  pigeons  volèrent  pardessus ­
  ,  et  ainsi  font  les  métaux  précieux.  Dans  de  telles  circonstances,  le
prix  de  toutes  les  marchandises  devait  s’élever,  la  valeur  de  toutes  les  lentes ­
  fixes  fléchir,  et  l’on  ne  doit  pas  s’étonner  de  la  circulaire  très-significative ­
  que  lord  King  adressa  à  ceux  de  ses  fermiers  dont  les  baux  avaient
été  contractés  avant  l’acte  de  restriction.  11  leur  disait  qu  il  voulait  être
payé  avec  de  tor  ou  avec  une  quantité  de  papier  suffisante  pour  acheter  le
nombre  de  guinées  stipulées  dans  les  contrats.  Et  personne  ne  s  avisa  de
contester  la  parfaite  légitimité  de  cette  résolution  que  M.  Huskisson  loua
même  hautement  dans  un  discours  prononcé  le  11  décembre  1812,  sur
I  les  monnaies  d’or  du  royaume  *.
Rien  ne  doit  étonner  dans  de  pareils  résultats.  Le  remboursement  immédiat ­
  des  billets  de  banque  est  le  frein  le  plus  énergique  du  crédit  :  dès  que
vous  brisez  ce  frein,  la  spéculation  s’emporte,  se  confie  h  tous  les  hasards,
,  \oyQz  la  collection  de  ses  discours,  3  vol.  gr.  in-8'..Ces  discours  sont  pour  la  science
économique  des  archives  précieuses  qu’on  doit  lire  pour  peu  qu’on  tienne  à  suivre  dans
sa  marche  difllcile,  la  transformation  que  subit  l’Angleterre  depuis  cinquante  ans.