OEUVRES DIVERSES. 
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Si à la même époque la banque payait ses billets en espèces, la deman 
de de l’or s’accroîtrait rapidement et tendrait à satisfaire ces be 
soins additionnels, Alors même que le prix de l’or comme lingot 
serait supérieur à sa valeur comme coin , les spéculateurs l’obtien 
draient à la banque au prix de la Monnaie, car les lingots peuvent. 
et les espèces ne peuvent pas s’exporter légalement. 
liest évident dès lors que la dépréciation des agents monétaires est 
la conséquence immédiate de leur surabondance, et (jue, dans l’état 
habituel de la circulation nationale, celte dépréciation se trouve corri 
gée par l’exportation des métaux précieux ‘. 
relies m’apparaissent alors lesjois qui régissent la distribution des 
métaux précieux sur le globe, et qui, en déterminant leur valeur, 
provoquent et limitent leurs migrations d’un pays à un autre. Mais 
avant d’appliquer ces principes à l’examen du principal objet de mes 
recherches, je dois nécessairement indiquer l’étalon métrique des 
’ Il a été établi dans une publication d’une réputation grande et méritée, dans 
la Revue d’Edimbourg (I®' vol., p. 183 ), qu’un accroissement dans la circula 
tion du papier occasionnerait une hausse dans le prix en papier ou en nu 
méraire, des marchandises, mais ne produirait aucune augmentation dans 
leur prix en lingots. 
Cette observation, vraie pour une époque où la circulation serait exclusivement 
alimentée avec du papier non remboursable en espèces, devient inexacte dès que 
le numéraire constitue une partie des monnaies. Dans ce dernier cas, l’effet d’une 
surémission de papier serait de rejeter de la circulation une masse égale d’espèces 
Mais on ne pourrait le faire sans ajouter à la quantité de lingots, et conséquem 
ment sans abolir leur valeur sur le marché ; en d’autres termes, sans accroître 
le prix en lingots des marclvandises. C’est sous l’influence exclusive de cette 
baisse dans la valeur de la circulation métallique et des lingots que naît la tenta 
tion de les exporter; et la pénalité qui pèse sur la fusion du coin est la seule 
cause d’une petite différence entre la valeur du numéraire et des lingots ou d un 
excédant dévolu au prix du marché sur le prix à la Monnaie. Mais, eX' 
portation de lingots est synonyme de balance défavorable du commerce. l>e 
quelque source que procède une exportation de lingots en échange de marchan 
dises, on la nomme(très-iiuîorrectement suivant moi), une balance défavorable 
du commerce. 
Quand la circulation est entièrement composée de papier, tout accroissement 
dans sa quantité tend à élever le prix, en monnaie des lingots sans abaisser leur 
valeur, de la même manière et dans les mêmes proportions suivant lesquelles ü 
élèverait le prix des autres marchandises. — Cet accroissement abaisserait aussi 
les changes extérieurs. Mais la baisse sera seulement nominale et non réelle- 
Elle ne déterminera pas rexpoi tation des lingots., parce (|ue l’abondancie de ces 
lingots sur le marché n’étant pas augmentée, leur valeur intrinsèque n’aura 
subi aucune diminution. {Note de l .tuteur.)