Staatspapierkurs und Versicherungsgesellschaften

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 881870463

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-3654

Document type:: Monograph

Author:: Meltzing, Otto

Title:: Staatspapierkurs und Versicherungsgesellschaften

Place of publication:: Berlin

Publisher:: Ernst Siegfried Mittler und Sohn, Königliche Hofbuchhandlung

Year of publication:: 1913

Scope:: 1 Online-Ressource (VIII, 114 Seiten)

Digitisation:: 2017

Collection:: Economics Books

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Chapter

Document type:: Monograph

Structure type:: Chapter

Title:: Kap. III. Gründe für den Kursrückgang der Staatspapiere

Collection:: Economics Books

23 Zinssatz abhängig. Eine Trennung des Anleihekurses vom. lan desüblichen Zinsfuß ist nicht möglich. Dieser stellte sich in Deutschland aus den eben genannten Gründen erheblich höher als in Frankreich und England. Der deutsche Bankdiskontsatz war beispielsweise für den Durchschnitt der letzten 20 Jahre fast uüi die Hälfte höher als der französische. Hieraus folgt, daß die deutschen Anleihen höher verzinst, ihr Kurs also niedriger 6ein muß, als der der englischen oder französischen Renten, um so mehr, als Deutschland am stärksten an diesem Kultur aufschwung beteiligt war und zugleich seinen Anleihebedarf am eigenen Markte zu decken hatte. x ) Hinzu kommt, daß die Einbürgerung und Unterbringung der plötzlich stark vergrößerten Mengen von Staats- und Reichs anleihen in Deutschland größeren Schwierigkeiten begegnete, als etwa in Frankreich oder England, weil bis zu den achtziger Jahren des vergangenen Jahrhunderts in Deutschland nur ver hältnismäßig geringe Beträge von Schuldverschreibungen deut scher Staaten in Umlauf waren. Das deutsche Publikum hatte sich daher vielfach an die Bevorzugung des Hypothekarkredits gewöhnt. Als sich später für Reich und Bundesstaaten eine starke Inanspruchnahme des Kredits als notwendig erwies, konnten aber die alten gewohnheitsmäßigen Borger ihre Ka pitalansprüche nicht plötzlich ermäßigen. 2 ) Die zahllosen, privaten Einzelbetriebe hielten außerdem viele, ersparte Kapitalien für sich zurück, die in wirtschaftlich stilleren Zeiten ganz oder zum Teil auf den Staatspapiermarkt gelangt sein würden. Denn eine volle, wirtschaftliche Hoch konjunktur macht sich schließlich in dem Betriebe des kleinsten! Krämers bemerkbar. Die steigende Gewinnquote entfremdete das Anlage suchende .Publikum zum .Teil dem Markte der niedrig, aber festverzinslichen Werte und führte es den industriellen und Dividendenpapieren zu. Diese Entwicklung wurde dadurch be günstigt, daß gute Dividendenpolitik, große Rücklagen u. s, w. es großen Betrieben und Banken vielfach ermöglichten, eine solche Stetigkeit in ihre Dividendenverteilungen zu bringen ') Schwarz, a. a. O. S. 34. 2 ) Heyman, a. a. O. S. 49f., Kimmich, a. a. O. S. 271.

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