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III. Der Kapitalmarkt. 
Ungarn hat die Zentralstelle der ungarischen Genossenschaften, die Landes 
zentralkreditgenossenschaft, einen Vertrag mit dem Landesbodenkredit 
institut für Uleingrundbesitz wegen Belehnung bis zu 75% des Wertes ge 
schlossen. Die Gewährung von städtischem Kredit für hgpothekenzwecke 
ist indes nur als Notstandsmaßnahme bei allgemeiner oder spezieller 
Wohnungsnot (;. B. Urbeiterwohnungen) zu rechtfertigen,- die generelle 
Gewährung von hgpothekarkredit an zweiter Stelle wäre geeignet in 
Krisenzeit den Städten schwere Risiken aufzuerlegen. 
\2. Der BauKredit. 
Der Baukredit hält die Mitte zwischen einem Geldmarkt- und 
einem Kapitalmarktkredit. Mit dem Geldmarktkredit hat er die ver 
tragsmäßige Kurzfälligkeit — für die Zeit der Bauperiode — gemeinsam, 
dem Kapitalmarkt aber gehört er deshalb an, weil er bestimmungsge 
mäß zu Investitionen dient. Oer Baukredit wird in Raten mit dem 
jeweiligen Zortschreiten des Baues ausbezahlt und wie der hgpothekar- 
kredit grundbücherlich eingetragen. Diese äußerliche Uehnlichkeit hat 
zu vielen und schweren Verlusten Veranlassung gegeben. Keine von 
allen Kreditformen hat eine so bewegte Geschichte wie der Baukredit, 
und selbst in der Gegenwart hat er erst allmählich den Charakter des 
Wuchergeschäftes abstreifen können. 
Man sieht in der Praxis in der Urt der Deckungsgrundlagen den 
hauptunterschied zwischen Bau- und hgpothekarkredit: der erstere basiert 
auf Zukunfts-, der letztere auf Gegenwartsmomenten- zutreffender 
wäre es den Unterschied dahin zu formulieren, daß der Baukredit nur 
auf dem Kosten-, der hgpothekarkredit aber auch auf dem Ertragswert 
basiert. Der Baukreditgeber trägt das Risiko der Bauführung — bei 
Tod des Bauführers muß er eventuell für die Vollendung des Hauses 
Sorge tragen — sowie jenes der hgpothekenbeschaffung. Der berufs 
mäßige Bauunternehmer sucht nach Vollendung meist das Haus zu 
verkaufen und der Erlös kann zur Rückzahlung des Baukredits ver 
wendet werden. Mit dieser Möglichkeit kann jedoch eine Kreditbank 
nicht rechnen, denn wenn der verkauf des Hauses nicht gelingt, ver 
wandelt sich der Baukredit in einen hgpothekarkredit oder es ergibt 
sich die Notwendigkeit des Eigenerwerbs des Hauses. Man kann dagegen 
mit hoher Wahrscheinlichkeit auf Beschaffung einer ersten Hypothek 
rechnen und ein Baukredit innerhalb dieser Grenzen bietet einen ver 
mehrten Grad der Sicherheit/ dies ist in noch höherem Maß der Zoll, 
wenn durch allerdings bedingte Zusicherung („promesse") der Betrag