24. Oie Grundsätze der Oiskontbestimmung, Ronstatierungstheorie usw. 95 
nen überraschend wenig beeinflußten Meise. So schwankte zum Bei 
spiel die Deckung der Verbindlichkeiten durch die Notenreserve im 
Depressionsjahr 1902 zwischen 28 und 54 3 / 8 , im Jahr der stärksten Geld 
anspannung, 1907, zwischen 33% und 51%%. Im Verhältnis zur 
Jahreszeit ungewöhnlich starke Goldabflüsse oder die Erwartung von 
Goldentziehungen sind für die Diskonterhöhung entscheidend. Die 
Bank führt fortlaufende Uebersichten über den Aufenthaltsort der nach 
Europa segelnden goldführenden Schiffe und sorgsam ausgearbeitete 
Schätzungen des zu erwartenden Goldbedarfs der wichtigsten Länder. 
Bei der Gleichmäßigkeit des Notenumlaufs und der privaten Depo 
siten, bei dem regelmäßigen Ein- und Abströmen der öffentlichen Gut 
haben ist die Schwankung des Mstallbsstandes in erster und fast ein 
ziger Linie für ihre Diskontpolitik der Bank entscheidend. Da sich die 
Goldbewegungen aber nicht für längere Zeit voraussehen lassen, kann 
die Bank von England nicht eine Diskontpolitik auf lange Sicht treiben, 
sondern nur die Ereignisse der nächsten Wochen in ihr Nalkül einbeziehen. 
Sie war immerhin im letzten Jahrzehnt mit einigem Erfolg bemüht 
auch das Maß der Goldansprüche, das an sie in den nächsten Monaten 
herantreten mochte, aus der Beobachtung der Nonjunktur in den größeren 
wirtschaftsreichen abzuschätzen, wobei ihre Arbeit freilich weit weniger 
zuverlässig sein konnte als jene der Nontinentalbanken, die nach der Lage 
in ihrem Wirkungsgebiet in erster Linie ihre Diskontpolitik einrichten 
müssen, während die Bank von England auswärtige Entwicklungen 
beobachten muß. Sie hat aber doch stärkere Beständigkeit ihres Dis 
konts erreicht als in den Sturmzeiten der Gründerjahre. 
Die Epoche, in der wir uns seit 1895 befinden, zeigt zu jener der 
fünfziger und sechziger Jahre eine starke Analogie/ aber die Zahl'der 
Diskontveränderungen ist bei den führenden Banken geringer ge 
worden/ das beweist die folgende Uebersicht: 
Zahl der Oiskontänderungen 1858—65 1866— 
-73 
1895—1900. 
1901—07 
1908—12 
Ban! von England 
Reichsbank (bzw. preutz. 
81 
84 
27 
30 
29 
Bank) 
19 
24 
16 
13 
17 
Bank von Frankreich 
45 
19 
8 
2 
6 
In den Jahren des Nonjunkturhöhepunltes schwankten die Raten 
der Bank von England 
Bank von Frankreich 
1857 
10—5.5% 
9-5% 
1864 
9-6% 
8—4.5% 
1873 
9-3% 
7-5%