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II.  Dei  Geldmarkt.

nur  als  Uebergangsstadium  zum  Wechselkredit  Berechtigung,  und  es
ist  darum  vollbegründet,  wenn  die  Gesterreichisch-Ungarische  Bank
ebenso  wie  die  Reichsbank  ihm  entschieden  sich  entgegenstellen.  Ein
hinübergreifen  dieser  Kreditform  auf  Gebiete,  in  denen  bisher  der
Wechselverkehr  herrscht,  ist  freilich  wegen  ihrer  ungleich  härteren  Konditionen ­
  nicht  zu  erwarten.  —  In  Zeiten  allgemeinen  Mißtrauens,  in
denen  der  Warenabsatz  stockt  und  nicht  speziell  sichergestellter  Betriebskredit ­
  nicht  zu  erlangen  ist,  dringt  Buchforderungsdiskont  und  Warenlombard ­
  in  Gebiete  ein,  die  sonst  der  Rontokorrentkredit  behauptet  hat.  —
Die  Wirkungen  des  Betriebskredits  aus  die  Produktion.
Oer  Betriebskredit  ist  zu  normalen  Zeiten  billiger  als  Eigenkapital,
denn  er  bedingt  nur  Zins,  nicht  Unternehmergewinn;  er  ist  auch  im
Durchschnitt  der  Jahre  billiger  als  Aktienkapital.  Er  ist  elastischer  als
Eigenkapital:  die  Banken  können  einem  Industriezweig,  der  sich  in
Saisonarbeit  befindet,  die  Mittel  zeitweise  zuwenden,  die  ein  anderer
gerade  in  Ruhe  verharrender  nicht  benötigt,'  sie  können  bei  Bedarf
ihre  Mittel  stärker  anspannen,  sich  immobilisieren,'  und  endlich  kann
auch  die  Notenbank  zu  Hilfe  kommen,'  die  Ausdehnungsfähigkeit  des
Geldmarktes  ist  sehr  bedeutend  und  das  kommt  besonders  solchen  Industrien ­
  zugute,  bei  denen  sich  der  Rohmaterialeinkauf  oder  die  Produktion ­
  entweder  in  bestimmte  Iahreszeit  oder  in  wenige  Nonjunkturperioden
  zusammendrängt.  Eine  Reisschälfabrik  muß  den  Reis  in
wenigen  Wochen  einkaufen,'  müßte  sie  den  Einkauf  mit  eigenem  Rapital
  vornehmen,  so  würde  dieses  durch  den  ganzen  übrigen  Teil  des
Iahres  ungenutzt  daliegen.  Zerner  ermöglicht  der  Betriebskredit  dem
Industriellen  oder  Händler  die  Vollausnützung  der  Roniunktur:  bietet
sich  eine  besonders  günstige  Raufgelegenheit  oder  kann  ein  großer
Auftrag  übernommen  werden,  bei  dem  nicht  sofortige  Bezahlung  erfolgen ­
  wird,  so  ist  der  ausdehnungsfähige  Betriebskredit  für  den  Unternehmer ­
  von  außerordentlichem  Wert!  müßte  er  soviel  Eigenkapital
halten,  als  dem  Rkarimalbedarf  seines  Betriebs  entsprechen  würde,  so
könnte  er  einen  genügenden  Gewinn  kaum  erzielen.
freilich  ist  der  Betriebskredit  in  seinem  Ausmaß  und  seinen  Konditionen ­
  von  der  Lage  des  Geldmarkts  abhängig,-  olle  Schwankungen
desselben  werden  durch  ihn  in  den  wirtschaftlichen  Verkehr  hineingetragen. ­
  Oer  Industrielle  wie  der  Kaufmann  dürfen  aus  einem  Glas
trinken,  das  ihnen  nicht  gehört;  aber  es  wird  ihnen  nicht  selten  gerade  in
dem  Augenblick  fortgenommen,  in  dem  sie  den  stärksten  Ourst  verspüren.