Papiergeldes, das auf dem Kredit des Emittierenden beruht, keine solchen
engen Grenzen. Nach unten ist ein Schwanken bis zum Nullpunkt möglich,
d. h. es kann wertlos werden. Nach oben ist die Grenze gegeben in
der Parität des Metallgeldes, auf das die papiernen Geldzeichen lauten.
Die erste Papiergeldwirtschaft in großem Stil erlebte Frankreich. Die
von JohnLawin Verbindung mit der Mississippigesellschaft gegründete Bank
gab Noten aus, die den Charakter als gesetzliches Zahlungsmittel erhielten, mir
Zusammenbruch der Lawschen Unternehmungen (1720) aber fast völlig wertlos
wurden.
In den englischen Kolonien in Nordamerika verlor am Ende des 18. Jahrhunderts
das Papiergeld, das zur Deckung laufender Staatsausgaben geschaffen
worden war, fast jeden Wert. Im Anfang des Jahres 1781 war das
Verhältnis von Silber zu Papiergeld (Kontinentalnote) wie 1:500, im April
1781 in Virginien und Nord-Carolina wie 1:1000. Washington schrieb
damals: „Ein Wagen mit Papiergeld genügt kaum, um dafür einen Wagen mit
Lebensmitteln zu kaufen. Und damals wurde das auch noch heute zur Bezeichnung
für etwas ganz Wertloses gebrauchte Wort „not vortb a Continental“
(nicht eine Kontinentalnote wert) geprägt.
Noch berüchtigter waren die französischen Assignaten, die zunächst
(Dezember 1789) in mäßigen Beträgen und in großen Stücken ausgegeben
wurden. Die Assignaten waren auf den Namen lautende, mit 5 % verzinsliche
Schuldverschreibungen, die durch die vom Staat eingezogenen Klostergüter, die
schwer verkäuflich waren, gesichert sein sollten. Im Herbst 1790 erfolgte eine
Änderung der Stücklung, indem auch Assignaten bis zu 5 Livres, später sogar
solche zu Vs, V 4 und V10 Livre ausgegeben wurden, und die Verzinsung hörte
auf. Der Umlauf der Assignaten mehrte sich rapide: im Juni 1791 stieg er
auf 900, im Juli 1793 auf 8600, im Juli 1794 auf 6000, im Juli 1795 aus
12 300, im Juli 1796 auf 34 500, und im September 1796 auf 45 500 Millionen
Livres, d. h. auf etwa das 23fache des früheren Geldumlaufs. Dem erhöhten
Umlauf etwa entsprechend fiel der Wert, und schließlich wurden
100 Livre Papiergeld so hoch wie V2 Livre Metallgeld bewertet. Die Assignaten
wurden durch die Mandate abgelöst, die aber auch bald fast völlig ihren Wert
verloren.
Solche Inflationen (Aufblähung der Geldmenge) x ) finden wir in zahlreichen
Ländern. Über ihre Entstehung, ihren Verlauf und ihre Heilung gibt
st Das Wort Inflation ist zuerst in Amerika in den sechziger Jahren
des vorigen Jahrhunderts gebraucht worden: Nach dem Sezessionskriege waren
die Ansichten darüber geteilt, ob man die gewaltig angewachsene Papiergeldmenge
weiterbestehen oder ob man sie „wegsteuern" solle. Diejenigen, die für
eine Verminderung des Papiergeldes eintraten, nannte man K 0 n t r a k t ionist
e n, die anderen Jnflationisten.
