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Dabei  ist  zu  bemerken,  daß  1908  zu  hoch  erscheint,  weil
das  meistens  billige  Sätze  aufweisende  erste  Quartal  in  der
Durchschnittsberechnung  fehlt;  die  Differenz  von  2,44%  ist
demnach  in  Wirklichkeit  vermutlich  kleiner.  1907  dürfte
die  Differenz  Schanghai  über  London  nur  klein  gewesen  sein,
denn  im  Gegensatz  zu  dem  hohen  Londoner  Durchschnittszins ­
  von  4,53%  ist  in  keinem  vorliegenden  Bericht  von  besonders ­
  teurem  Gelde  in  China  die  Rede,  1906  war  sogar
das  Gegenteil  der  Fall.  Schließt  man  sich  dem  an,  so  erscheint ­
  eine  geringe  Übereinstimmung  zwischen  Paristellung
des  Wechselkurses  und  Zinsdifferenz  gegeben.  Auch  im
einzelnen  kann  man  aus  dem  Diagramm  einen  gleichmäßigen
Verlauf  von  Wechselkurs  und  Zinsdifferenz  herauslesen,
aber  nur  für  so  kurze  Strecken,  daß  man  nicht  sagen  darf,
die  beiden  Linien  seien  grundsätzlich  von  einander  abhängig.
Periodisch  auftretende  Wechselkursschwankungen  sind
in  China  nicht  bekannt;  auch  aus  den  Diagrammen  läßt  sich
nichts  derartiges  herauslesen.  Als  regelmäßig  wiederkehrende ­
  Operation  kennt  man  nur  die  Finanzierung  der  Seidenund
  Tee-Ernte,  ohne  daß  dies  in  den  Wechselkursen  auf
Europa  seinen  Ausdruck  fände.

6,  Der  Unterschied  zwischen  Mark-  und  pence-Notiz
in  Asien.
Wie  früher  ausgeführt,  sind  die  in  den  Diagrammen  gezeichneten ­
  t,  t.  Kurse  der  verschiedenen  asiatischen  Plätze
auf  Deutschland  keine  Originale,  sondern  Umrechnungen,
die  durch  Behandlung  der  pence-t.  t.  Notizen  mit  einer
Croßrate  in  Berlin  entstanden  sind.  Dabei  ist  anscheinend
ein  Kurs  benutzt  worden,  der  sich  etwas  höher  als  der  Berliner ­
  Scheckkurs  auf  London  stellt.  In  der  Regel  sind  die
pence-t.  t,-Kurse  aller  fünf  asiatischen  Plätze  zum  gleichen
Satze  umgerechnet  worden,  nur  ganz  vereinzelt  zeigen  die
Diagramme,  daß  ein  Platz  anders  behandelt  worden  ist.  Da
nun  an  keinem  Platze  Asiens  eine  auf  Angebot  und  Nachfrage ­
  gestellte  Preisbildung  für  Markwechsel  vor  sich  geht,
vielmehr  überall  deren  Wert  durch  Umrechnung  der  pence-Notiz
  zum  deutsch-englischen  Wechselkurs  festgestellt  wird,