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Agio, Disagio. 
b) Hier soll die Bilanz- und Buchhaltungstechnik bei ln- 
dustrieobligationen erörtert werden x ). Zu unterscheiden sind 
Disagio und Agio bei der Ausgabe, und Rückzahlungsagio (Auf 
geld) bei der Tilgung der Obligationen zu einem Betrag über 
den Nennwert. 
Beispiel: Eine Anleihe von 6,108 Milk zu 3 % verzinslich 
wird mit 83Y 3 % begeben. Eine Schiffahrtsgesellschaft bilanziert 
wie folgt; 
Bilanzpassiva: 6,108 Mill. zu 83V 3 % = M. 5 090 000. Der 
Disagioverlust 2 ) wird in diesem Falle alljährlich mit 16 2 / 3 % 
des Nennwerts der ausgelosten Obligationen dem Gewinn- ußd 
Verlust-Konto belastet 3 ). Diese Bilanzierungsmethode ist iß 
allen Teilen unrichtig; der Einlösungswert der Schuld ist der 
Nennwert, der in der B. falsch dargestellt ist. 
Das Disagio bei der Ausgabe (Ausgabekurs SS’/s %) ist, 
wirtschaftlich betrachtet, der Unterschied zwischen dem nominelle 
Zinsfuß der Anleiheschuld und dem Marktpreis des Geldes zur 
Zeit der Ausgabe. Durch das Ausgabe-Disagio wird der effektiv 6 
Zins der Anleihe höher und in Einklang gebracht mit der zur 
Zeit der Begebung für eine gleichwertige Kapitalanlage ver 
langten Verzinsung. Soll der Zinssatz der Obligationen mR 
diesem Marktzinssatz übereinstimmen, müßte der nominelle Zins 
satz der Obligationen höher sein, was zu unbequemen, praktisch 
nicht brauchbaren Bruchteilen führen müßte. Demnach ist 
das Disagio ein Zinsfußregulator, der zu Lasten des Zinsen- 
kontos zu verrechnen und auch den folgenden Jahren bis zur 
vollständigen Tilgung anteilsmäßig zur Last zu schreiben ist. 
Dem Augenblicksverlust durch Mindererlös bei der Ausgabe 
steht eine entsprechende geringere nominelle Verzinsung auf 
die Dauer der Anleihe gegenüber. Der natürliche Weg der Ver 
rechnung des Disagio wäre also der, den vollen Nennwert der 
*) Buchungsbeispiele bei Steiner, Kapital und Bilanzen der A.-ö. 
{Dresden 1905), S. 56—80; Weinberger, Agio und Disagio der Pfandbriefe 
in der Bilanz der deutschen Hypothekenbanken (Münchener volksw. Studien, 
121. Stück), Stuttgart 1913. 
2 ) Er erhöht sich durch die Kosten der Emission. 
>) Obligationen-Konto. % ) an Obligationen-Einlösungskonto 
Disagio-Konto t0V»%J i00