VII.  Abschnitt.  Reduktion  und  Konversion  der  Staatsschulden.  657
gewöhnlich  großen  Summen  anwachse.  Man  berechnete,  welche
kolossale  Summen  ein  zur  Zeit  der  Geburt  Christi  angelegter
Kreuzer  heute  repräsentieren  würde.  Hiervon  ging  die.  Tilgungsidee
Dr.  Prices  aus,  welche  in  der  Tat  zur  Schaffung  des  Tilgungsfonds
führte.  Nach  der  Berechnung  Prices  würde  ein  mit  einem  jährlichen ­
  Betrag  von  200  000  Pfund  Sterling  alimentierter  Fonds,  wenn
dies  85  Jahre  lang  fortgesetzt  würde,  einen  Fonds  ergeben,  der  es
ermöglichte  jährlich  3  Millionen  Pfund  zu  borgen  und  für  die
Tilgung  zu  sorgen.  Die  Idee  war  so  verführerisch,  daß  man  mit
der  Zeit  in  allen  Staaten  die  Institution  des  Tilgungsfonds  einführte.
Gegen  den  Tilgungfonds  sprechen  namentlich  folgende  Gründe:
a)  daß  die  Schaffung  und  Alimentierung  des  Tilgungsfonds  den
Staat  nötigt,  größere  Summen  zu  borgen,  als  er  sonst  nötig  hätte;
b)  daß  es  unmöglich  war  in  Perioden  großer  Bedrängnis  zu  verbieten, ­
  daß  der  Tilgungsfonds  zu  anderen  Zwecken  verwendet  werde.
So  führt  Ricardo  an 1 ),  daß  in  den  Jahren  1733  und  1734  aus
dem  Tilgungsfonds  laufende  Ausgaben  gedeckt  wurden,  in  anderen
Fällen  wurde  derselbe  zur  Deckung  der  Zinsen  von  Anlehen  in
Anspruch  genommen,  dann  wurde  er  dauernd  im  Interesse  der
Zivilliste  belastet  usw.  Außerdem  mußte  der  Staat  die  Papiere  zu
hohen  Preisen  zurückkaufen.  England  verlor  auf  diese  Weise  von
1793—1817  14  Millionen  Pfund 2 ).  Die  an  den  Tilgungsfonds  geknüpften ­
  Hoffnungen  gingen  nicht  in  Erfüllung.  Der  erste  Tilgungsfonds ­
  wurde  in  England  auf  Anregung  des  Lord  Stanhope  von
Walpole  im  Jahre  1716  geschaffen.  Jedes  verloste  Papier  ging  in
den  Besitz  des  Tilgungsfonds  über  und  mit  dessen  Zinsen  wurden
immer  neuere  Papiere  gekauft.  Im  Jahre  1735  war  aber  der  ganze
Fonds  bereits  verausgabt.  Im  Jahre  1786  schuf  Pitt  den  neuen
Tilgungsfonds,  welcher  jährlich  mit  einer  Milhon  alimentiert  wurde
und  überdies  von  jedem  neuen  Anlehen  1  Prozent  erhielt;  außerdem
wurden  ihm  die  Zinsen  von  den  zurückgezahlten  Anlehen  und  die
erloschenen  Leibrenten  einverleibt.  Bald  war  man  wieder  von  der
Unzweckmäßigkeit  der  Institution  überzeugt  und  verausgabte  den
ganzen  Fonds.  Im  Jahre  1818  wurde  der  Tilgungsfond  endgültig
abgeschafft 3 ).  Im  Jahre  1875  wurde  in  England  das  Tilgungs-‘)

  Works  8.  516.
*)  Schwarz,  Staatsschuldentilgung,  Berlin  1896.
3 )  Einer  der  stärksten  Kritiker  und  Gegner  des  Tilgungsfonds  war  Ricardo:
„No  sinking  fund  can  be  efficient  for  the  purposes  of  diminuishing  the  debt,
if  it  be  not  derived  from  the  excess  of  the  public  revenue  over  the  public  expenditure“ ­
  (Works  8.  149).  „We  shall  presently  inquire,  whether  the  sinking
fund  is  not  an  instrument  of  mischief  and  delusion  and  really  tending  rather
to  increase  our  debt  and  burden  then  to  iminish  them“  (Works  8.  536).
Földes,  Finanzwissenschaft.  42