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Beamtengehälter,  manche  Löhne,  Zinsen,  feste  Renten,  Wohnungsmieten, ­
  Pachten  usw.  Alle  diejenigen,  die  solche  Preise  und  Einkommen ­
  empfangen,  werden  durch  Nichterhöhung  der  Valuta
auf  den  früheren  Stand  geschädigt,  einfach  deswegen,  weil  deren
niederer  Stand  ein  Ausdruck  der  inländischen  höheren  Preise  ist,
von  denen  sie  Nachteil  haben.  Vorteil  davon  haben  andererseits
alle  Schuldner,  in  erster  Linie  also  ihr  weitaus  größter,  der  Staat.
Die  Frage,  was  vorteilhafter  ist  für  die  ganze  Volkswirtschaft:
Wiederherstellung  der  Valuta  auf  der  alten  Parität  öder  Devalvation ­
  in  diesem  Sinne,  spitzt  sich  also  darauf  zu,  ob  der  gegenwärtige ­
  Preisstand  im  inneren  sich  schon  so  allgemein
und  so  gleichmäßig  dem  in  der  ausländischen  Währung
zum  Ausdruck  kommenden  gesunkenen  äußeren  Geldwert ­
  angepaßt  hat,  daß  es  richtiger  wäre,  diesen  nicht  wieder
auf  den  früheren  Stand  zu  heben.  Ist  das  nicht  anzunehmen,  ist
festzustellen,  daß  viele  und  wichtige  Preise  und  Einkommen  sich
noch  nicht  dem  neuen,  niederen  Geldwert  angepaßt  haben,  so  wird
eine  Wiederherstellung  der  Valuta  zweckmäßiger  sein,  d.  h.  die
dafür  nötigen  Opfer  und  Schwierigkeiten:  Zurückschraubung  der
gestiegenen  inländischen  Preise  und  Einkommen  und  Aufwendung
von  viel  Arbeit  für  den  Export  wird  die  Volkswirtschaft  zweckmäßigerweise ­
  auf  sich  nehmen  müssen.  Es  ist  nun  kein  Zweifel,
daß  eine  gleichmäßige  Erhöhung  aller  Preise  und  Einkommen,
ein  allgemeine  Anpassung  an  den  gesunkenen  Geldwert  sich  noch
keineswegs  vollkommen  vollzogen  hat.  Wenn  irgend  möglich,  sollte
man  daher  versuchen,  die  alte  Parität  der  Valuta  anderen  gegenüber ­
  wiederherzustellen,  eine  Aufgabe,  deren  Durchführung  also
von  der  Art  der  Währung  ganz  unabhängig  ist.  Nur  ist  dabei
zu  berücksichtigen,  daß  unter  den  heutigen  Verhältnissen  in  Deutschland ­
  neben  den  anderen  Mitteln  auch  eine  Zurückschraubung  der
Preise,  wenn  auch  nicht  unbedingt  auf  den  früheren  Stand,  die
Voraussetzung  und  das  Mittel  dafür  ist,  unserer  Valuta  ihre  alte
Parität  den  anderen  gegenüber  wiederzugeben.