5.  Die  Beeinflussung  von  Konjunktur  und  Konjunkturwandel.  257

Banken  sind  darin  vorausgegangen.  Die  folgende  Tabelle 1 )  soll  für
eine  große  Aktiengesellschaft  diesen  Wandel  dartun  und  zeigen,
welchen  Schwankungen  in  früheren  Zeiten  die  Dividenden  in  ihrer
Höhe  ausgesetzt  waren,  und  wie  sich  erst  neuerdings  hierin  ein
stärkerer  Zug  zu  einer  gewissen  Stabilität  zeigt.

Es  betrug  die  Dividende  beim  Bochumer  Verein  für  Bergbau
und  Gußstahl  in  o/ 0  des  A.  K.

Jahre

01
Io

;  Jahre

°lo

Jahre

0/
Io

1854—55

0

1874—75

2

1894-95

5

1855—56

6

1875  -  76

0

1895-96

7

1856-57

0

1876-77

0

1896-97

12  »/.

1857-58

0

1877—78

0

1897-98

15

1858-59

0

1878—79

2

1898-99

16  »/,

1859—60

0

1879-80

2

1899-00

16  «/ s

1860  -  61

8

1880-81

2  Va

1900-01

13  V,

186  L—62

16

1881-82

5

1901-02

7

1862  -  63

16

1882-83

6  J /ä

1902-03

7

1863-64

13

1883-84

10

1903-04

10

1864—65

13

1884—85

10

1904-05

12

1865—66

12

1885—86

6  *  2  3  *  * /o

1905-06

15

1866-67

8

1886—87

7

1906-07

16  a / 3

1867—68

8

1887-88

9

1907-08

15

1868-69

8

1888—89

12  »/,

1908-09

12

1869-70

10

1889-90

10

1909-10

12

1870-71

10

1890-91

6  ‘/ a

1910-11

12  V.

1871-72

13

1891-92

6 1 /.

1911-12

14

1872-73

17

1892-93

3  */.

1912-13

14

1873-74

8

1893-94

4 1 /.

Es  gibt  manche  Gesellschaften,  bei  denen  noch  tief  hinein  bis
in  die  Jahre  vor  dem  Kriege  derartige  krasse  Schwankungen  in  der
Höhe  der  Dividenden,  wie  sie  der  Bochumer  Verein  in  seinen  ersten
Jahren  zeigte,  an  der  Tagesordnung  2 )  waren.  Auch  bei  den  Banken
kann  man  eine  ähnliche  Entwicklung  zur  Stabilisierung  beobachten  8 ).
Ein  Bild  von  den  neuen  Bilanzgrundsätzen  und  dem  neueren  Streben,
eine  stabile  Dividendenpolitik  bei  großen  Unternehmungen  durchzuführen, ­
  gibt  die  folgende  Tabelle.

*)  Die  Zahlen  bis  zu  den  Jahren  1898/99  sind  dem  Buche  von  Wagon,
Die  finanzielle  Entwicklung  deutscher  Aktiengesellschaften  1870—1900,  Jena
1903,  S.  31,  entnommen,  die  Zahlen  für  die  folgenden  Jahre  nach  Salings
Börsenjahrbuch  zusammengestellt.
2 )  Vgl.  die  Daten,  welche  Prion,  Die  Preisbildung  an  der  Wertpapierbörse, ­
  1910,  S.  127,  für  die  Aktiengesellschaft  für  Rheinisch-Westfälische
Industrie  gibt.
3 )  Die  Dividenden  der  größeren  Banken  sind  zusammengestellt  für  die
Jahre  1870—1912  bei  A.  Weber,  a.  a.  O.2.  Aufl.  S.  290—291.  Vgl.  dazu
auchRiesser,  a  a.  0.  S.  59ff.