62 Zweiter Abschnitt. Der Ablauf der Konjunktur seit Gründung des Reiches. 
Ländern von einer Besserung der Konjunkturlage und einer Ab 
nahme der Arbeitslosigkeit hörten. 
Welchen Schwankungen, im Zusammenhänge vor allem mit 
diesen Änderungen in der Bewertung der Markvaluta dabei die deut 
schen Preise im Verhältnis zu denjenigen auf dem Weltmärkte unter 
lagen, zeigen die beiden folgenden Tabellen. Die erste 1 ) gibt ein 
Bild von dem Verhältnis des deutschen Inlandspreisniveaus zu 
demjenigen des Weltmarktes und zeigt, welch starken Schwan 
kungen und Zuckungen der Abstand beider ausgesetzt war, die 
zweite * 2 ) Tabelle zeigt denselben Zusammenhang, jedoch nur auf 
einzelne, ausgewählte Waren bezogen und nur verglichen mit der 
Preisentwicklung in den Vereinigten Staaten. 
Die Schwankungen in der deutschen Konjunkturlage hatten also 
ihre Ursachen durchaus auf der Geldseite. Dabei wurden die Ände 
rungen bei der letzteren nicht irgendwie aus der Entwicklung der 
Wirtschaft heraus bewirkt, es waren vielmehr in erster Linie außen 
politische Momente, welche auf diese Schwankungen im Werte der 
Markvaluta und damit auf die Konjunkturlage den entscheidenden 
Einfluß ausübten. Diese Konjunkturwandlungen hingen also keines 
wegs mit dem inneren Gefüge und der Entwicklung unserer Volks 
wirtschaft zusammen. Man kann also diese Ursachen in dem oben 
dargelegten Sinne nicht als endogene, vielmehr nur als exogene 
bezeichnen. Eine gewisse Ausnahme kann davon vielleicht nur in 
soweit gelten, als diese Schwankungen im Wert der Mark in hohem 
Maße auch davon abhingen, in welchem Umfange die deutsche 
Handelsbilanz in einer bestimmten Periode aktiv oder passiv war. 
Es wird hiervon nachher noch eingehender die Rede sein. Jeden 
falls trugen diese Konjunkturschwankungen einen ganz anderen 
Charakter als diejenigen der Vorkriegszeit. (Tabellen s. S. 63.) 
Es ist oben bereits hervorgehoben worden, wie anregend der 
Rückgang der Markwährung auf das Geschäftsleben in Deutschland 
gewirkt hat, wie dadurch dasjenige in die Erscheinung trat, was oben 
als privatwirtschaftliche Hochkonjunktur bezeichnet worden ist. Es 
war dies eine Entwicklung, wie sie rein äußerlich in der großen Zahl 
der Neugründungen in dieser Zeit zum Ausdruck kam. Es betrugen 
in Deutschland nach Abzug der Löschungen die Neueintragungen 
vori Unternehmungen im Monatsdurchschnitt der folgenden Jahre 
1913 1921 1922 1923 
Aktiengesellschaften ... 6 82 244 573 
G. m. b. H 182 730 944 1034 
Offene Handelsgesellschaften 953 ? 2595 2416 
') Wirtschaft und Statistik. III. Jahrg. 1923. S. 189. 
2 ) Ebenda S. 219.