Die Gesundung der Währung in Deutschland, 293 
tierten Wechsel bis zur Fälligkeit in Auslandsvaluta tatsächlich aus 
dem Auslande eingeht, aber in der Befriedigung bestimmter Gruppen 
von Kreditansprüchen liegt selbstverständlich eine Entlastung der ge- 
samten Geldmarktlage, und diese Entlastung mußte um so fühlbarer 
ins Gewicht fallen, je knapper die für Betriebskredite zur Verfügung 
stehenden Kapitalien waren. Die Kredite der Golddiskontbank kamen 
um so gelegener, als gerade zur Zeit ihrer Gründung, Mitte April 1924, 
die Reichsbank unter dem Zwange der Devisenlage und der Außen- 
handelssituation sowie der für die Notenausgabe gezogenen Grenzen 
zu schärfster Kreditrestriktion greifen mußte, wenn das Geldwesen 
stabil erhalten bleiben sollte. Allerdings führte die Ablieferung der 
Devisen‘) an die Reichsbank zunächst zu einer Vermehrung der Mark- 
umlaufsmittel, da die Reichsbank den Gegenwert der übernommenen 
Auslandsforderungen entweder in Marknoten oder in Markguthaben 
zur Verfügung stellte, aber die Kreditgewährung der Golddiskontbank 
war, bei strenger Handhabung der von ihr aufgestellten Grundsätze, 
vom währungspolitischen Standpunkt betrachtet, einwandfrei insofern, 
als aus tatsächlich verfügbarem, realem Kapital, nämlich ausländischem, 
geschöpft wurde und die Kongruenz zwischen Güter- und Geldumlauf 
gewahrt blieb. Einer inflationistischen Wirkung solcher Kredite war 
also in denkbar bester Weise vorgebeugt, Die Reichsbank bekam durch 
Erhöhung ihres Devisenbestandes ein wertvolles Interventionsmittel in 
die Hand, um gelegentliche Kursschwankungen am Devisenmarkt zu 
nivellieren. Die Erleichterung der Devisenlage in den Monaten April 
bis zum Juni 1924, die sich u. a. in der günstigen Entwicklung des 
Markkurses im Auslande und in der Möglichkeit voller Zuteilung der 
angeforderten Devisenbeträge ausdrückte, ist großenteils mit auf die 
Tätigkeit der Golddiskontbank zurückzuführen, obwohl sie die Gren- 
zen ihrer Leistungsfähigkeit, besonders ihre Rediskontmöglichkeiten 
im Auslande, niemals voll ausgenutzt hat. Durch die Neuordnung des 
Notenbankwesens in Deutschland nach dem Dawesplan ist die Gold- 
diskontbank in der neuen Reichsbank aufgegangen, doch bleibt ihr 
bewährter Apparat innerhalb der Reichsbank zunächst erhalten. 
Die Kreditpolitik der Reichsbank. 
Bei Gründung und Konstruktion sowohl der Rentenbank wie auch 
der Golddiskontbank mußte darauf Rücksicht genommen werden, daß 
die Einheitlichkeit der Währungs- und Kreditpolitik unbedingt gewahrt 
*) In der Regel haben sich die Kreditnehmer bei der Golddiskontbank, die den 
kreditierten Auslandsvalutabetrag entweder gar nicht oder nur zum Teil effektiv 
DERSUSTT zu verpflichten, die nicht benötigte Valutasumme an die Reichsbank weiter-