$. PRINCIPES D’ÉCONOMIE POLITIQUE 
indications plus sûres que celles que le plomb de sonde ou 
les amers peuvent donner au pilote : 
Le premier c’est la prime de l’or. Du jour où le papier- 
monnaie a été en quantité exagérée relativement aux 
besoins, il commence à se déprécier suivant la loi constante 
des valeurs, et le premier effet de cette dépréciation, le pre- 
mier signe qui la révèle, alors qu'elle n’apparaît point 
encore aux yeux du public, c’est que la monnaie métallique 
fait prime. La monnaie métallique fait prime, c’est-à-dire 
que sa valeur ressort, dans cette dépréciation commençante 
de l’instrument monétaire, comme on voit émerger les 
roches à la marée descendante. Les banquiers et les chan- 
geurs commencent à la rechercher pour l'étranger sous 
forme de lingots et ils paient une petite majoration pour se 
la procurer. Voici alors pour les financiers le moment 
d’ouvrir l’œil ! 
Le second, c’est la fuite de la monnaie métallique. Si faible 
que soit la dépréciation de la-monnaie de papier, si cette 
dépréciation n’est pas immédiatement conjurée par le 
retrait du papier en excès et si on Ja laisse se prolonger et 
s’aggraver, on verra disparaître le peu de monnaie métal- 
lique qui restait encore. Ce phénomène est tout à fait carac- 
téristique : il s’est manifesté dans tous les pays où l’on a 
abusé du régime du papier-monnaie, depuis longtemps dans 
toute l’Amérique du Sud (pays de mines d’or et d'argent 
cependant !), tout comme aujourd’hui dans les pays belligé- 
rants. Nous l’avons expliqué en détail à propos de la loi de 
Gresham : nous n’y revenons pas (voir pp. 290-293). 
Le troisième, c’est la hausse du change (1). Nous n'avons pas 
encore parlé du change, mais il est facile de comprendre 
que les créances payables sur l’étranger, les lettres de 
change ou chèques, donnent lieu dans toutes les places com- 
(1) Au lieu de hausse du change, on peut dire aussi bien : baisse du change, 
il suffit de s'entendre. Si l'on regarde à la valeur des monnaies étrangères, ou 
des créances sur l'étranger, en France, il y a hausse — mais si l’on regarde 
à la valeur du billet francais à l’étranger, il y a baisse. Voir ci-après Le 
Change. 
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