DES BANQUES ; 
de billets en circulation, c’est-à-dire de ne plus faire de prêts 
au public, ni sous forme d’avances, ni sous forme d’escomptes : 
or, comme c’est par ces deux opérations que la Banque 
introduit ses billets dans la circulation, il est clair que ce 
moyen atteindra parfaitement le but. 
Car, d’une part, l’émission des billets étant arrêtée, la quan- 
tité existant déjà en circulation ne s’accroitraît plus. 
D’autre part, l’échéance successive des effets de commerce 
(de ceux déjà entrés dans le porteuille de la Banque) ferait 
rentrer chaque jour une quantité considérable — soit de 
billets, ce qui diminuerait d’autant la circulation — soit de 
numéraire, ce qui augmenterait d'autant l’encaisse. 
La quantité de billets en circulation peut être comparée à 
un courant d’eau dans un circuit de tuyaux, qui, entrant par 
un robinet et sortant par un autre, se renouvelle constam- 
ment. Le flot des billets entre dans la circulation par le robi- 
net de l'émission, c’est-à-dire de l’escompte, et, après avoir 
circulé, rentre à la Banque par le robinet des encaissements. 
Or, si la Banque ferme le robinet de l’émission, tout en lais- 
sant ouvert le robinet de retoür, il est clair que la circulation 
ne tardera pas à tarir complètement (1). 
(1) Supposons, par exemple, que la Banque ait dans son portefeuille pour 
un milliard de francs d'effets de commeree, qu'elle ait dans son encaisse pour 
un milliard de numéraire, et enfin qu’elle ait en circulation pour deux milliards 
de francs de billets. 
Dans cette situation, il est clair que si, par suite de quelqué panique, tous 
les porteurs de billets venaient lui demander de les changer immédiatement 
contre du numéraire, elle serait dans l'impossibilité de le faire. Mais le jour 
où elle a lieu de craindre un semblable danger, elle n'a qu'à arrêter doréna- 
vant tout escompte. Voici alors ce qui va se passer. Les lettres de change 
quelle a en portefeuille arrivant successivement à échéance, c’est une somme 
d'un milliard qui va lui rentrer jour par jour d’ici à quatre-vingt-dix jours au 
plus tard, et même en moyenne vingt-cinq jours (voir p. 391). A ce moment- 
là, que sera devenue sa situation ? Si on lui a payé ce milliard en numéraire, 
elle se trouve alors avoir en caisse deux milliards de numéraire, juste le mon- 
tant de ses billets. Elle n’a donc plus rien à craindre. — Si on lui a payé ce 
milliard en billets, alors elle se trouve n'avoir plus en circulation qu’un mil- 
liard de francs de billets, juste le montant de son encaisse : elle n’a rien à 
craindre non plus. — Si on lui a payé ce milliard moitié numéraire, moitié 
billets, alors elle se trouve avec une encaisse portée à 1.500 millions de franes 
et une circulation de billets réduite à 1.500 millions de francs : rien à craindre 
non plus. — Et d > mème avec toute autre combinaison que l'on voudra imagirer. 
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