PRINCIPES D'ÉCONOMIE POIITIQUE 
naturelle il devrait contenir une valeur supplémentaire qui 
serait le revenu de la machine ou du rabot. 
‘Enfin, sila productivité-était la véritable ou du moins la 
seule cause de l'intérêt, le taux de l'intérêt devrait se régler 
sur le degré de productivité du‘capital — et comment expli- 
quer alors la tendance générale de l’intérêt à la baisse, 
puisque les capitaux ne cessent de devenir de plus en plus 
puissants et plus productifs ? 
20 Une explication plus moderne est celle-ci : l’intérêt est 
le prix du temps ou, selon l’expression spirituelle de l’écono- 
miste américain Irving Fisher, il a pour cause et pour mesure 
l’'impatience de jouir. A vrai dire, l’explication n’est pas 
nouvelle, car l’idée que l’intérêt est le prix du temps n’avait 
pas passé inaperçue des canonistes (1) et avait été fortement 
exprimée par Turgot dans sa défense de l’intérêt. Mais 
c’est seulement avec Boehm-Bawerk et l’école psychologique 
qu’elle a trouvé son expression scientifique, grâce à une 
admirable ingéniosité d’analyse. Cette théorie très abstraite 
et qui a rempli des volumes, ne pourrait être exposée en 
détail ici mais nous pouvons la traduire ainsi. 
Cette explication a ce très grand avantage de s’appliquer 
aussi bien et peut-être mieux encore au prêt de consomma- 
tion qu’au prêt de production. En effet, celui qui emprunte 
pour consommer est généralement encore plus «impatient » 
de toucher que celui qui emprunte en vue de la production. 
Elle a de plus cette supériorité de ne pas s'appliquer seu- 
lement au cas de prêt : elle a une portée beaucoup plus 
vaste. Elle est là même quand, au lieu d’un capital-prêté, il 
s’agit d’un capital entre les mains du propriétaire. Si, étant 
propriétaire d’un capital de mille francs, je préfère le faire 
valoir moi-même — le jeter en terre ou dans le foyer de la 
machine, sous forme de semences, d’engrais ou de charbon, 
ou le faire consommer à des ouvriers sous forme de subsis- 
(1) Mais les canonistes, tout en connaissant l’argument que l'intérêt est le 
prix du temps, le réfutaient noblement en disant que le temps ne peut se 
vendre et n’a pas de prix parce qu’il n'appartient qu’à Dieu. C’est là une 
conception bien différente de celle des Américains qui disent : Z'ime às money. 
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