m 
Diese verschiedenen Einflüsse haben bewirkt, daß der Kapitalbetrag der Staatsschulden unter Aus- 
schaltung der Geldentwertung in den vier Vergleichsländern mehr als dreimal so hoch ist wie in der 
Vorkriegszeit. Allerdings ist die Entwicklung in den einzelnen Ländern ganz verschieden verlaufen. In 
den drei Ländern der starken Valutaentwertung, Frankreich, Belgien und Italien, ist der Kaufkraftwert 
der Verschuldung nach dem Kriege durch die Entwertung der inneren Staatsschuld stark herabgedrückt 
worden. Während der britische Staat durch den Prozeß der Gläubigerenteignung, der mit der Geld- 
entwertung verbunden war, keine merkliche Vergünstigung hatte und heute (in Vorkriegskaufkraft 
gerechnet) eine sechsmal höhere Staatsschuld zu tragen hat, ist in den drei anderen Ländern die Ver- 
zinsung (in Vorkriegskaufkraft gerechnet) nur ungefähr doppelt so hoch wie in der Vorkriegszeit. 
Die Kriegsereignisse haben dazu geführt, daß die Auslandschulden einen ganz beträchtlichen Teil der 
Gesamtstaatsverschuldung ausmachen. Der Anteil der Auslandschulden ist in denjenigen Ländern am 
höchsten, in denen der Kaufkraftwert der Inlandschuld am stärksten herabgedrückt worden ist. 
Die Erhöhung, die der Kapitalbetrag der Staatsschulden erfahren hat, hat auch eine beträchtliche 
Steigerung der Ausgaben für den Schuldendienst nach sich gezogen. Der Schuldendienst mußte sogar 
stärker steigen als der Nominalbetrag der Kapitalschuld, da das Zinsniveau der Kapitalmärkte der 
Welt sich in den Kriegs- und Nachkriegsjahren erheblich gegenüber der Vorkriegszeit erhöht hat und die 
kreditsuchenden Länder dementsprechend sowohl für ihre Auslandanleihen wie für ihre Inlandanleihen 
beträchtlich höhere Zinssätze bieten mußten. 
Übersicht 23. 
Der Schuldendienst der Vergleichsländer im Jahre 1925, getrennt nach Inland- und Auslandschuld. 
Schuldendienst 1925 für 
Länder Ausland- T 
Inlandschuld schuld | Gesamtschuld 
in 1000 der Landeswährung 
Großbritannien... en 315.031,0 | 41 727,0 356 758,0 
Frankreich 13 751 524,0 2176 969,0 15 928 493,0 
A 1.388 777,0 436 255,0 1 825 032,0 
KEN 5 828 793,0 30 000,0 5 858 793,0 
in 1000 Mark Vorkriegskaufkraft 
Großbritannien -. 0 rt 3 785 930,3 501 454,0 4 287 384,3 
Frankreich ver 2 475 272,0 391 855,0 2867 127,0 
Belgien. en ER 212 247,1 | 66 673,0 278 920,1 
Hr | 944 264,5 | 4 860,0 949 124,5 
Insgesamt... 7417 713,9 964 842,0 8 382 555,9 
Anteile des Inland- und Auslandschulden- 
dienstes in vH des Gesamtschuldendienstes 
Großbritannien... u ren 88,3 11,7 100 
Frankreich 200. ren 86,3 13,7 0 
Bei UL 76,1 4 
Kae rer IM 8: 
a v——. 
Insgesamt... | 88,5 11,5 1 
Ebenso wie der Realwert der Staatsschulden wurde auch der Kaufkraftwert des Schuldendienstes 
durch die Geldentwertung und durch die internationale Goldentwertung herabgedrückt. 
en rn 1925 hat allerdings noch nicht die gesamten Verpflichtungen, die aus der starken Steigerung 
der erse uldung entstanden sind, in Erscheinung treten lassen. Frankreich, Belgien und Italien haben, 
wie oben erwähnt, auf eine ihrer wichtigsten Schuldverpflichtungen, die Kriegsverschuldung an die 
amerikanische und britische Regierung, keine Zinsen gezahlt. Anderseits haben einige der Vergleichsländer, 
namentlich Frankreich und Belgien, schon im Jahre 1925 erhebliche Mittel aufgewendet bzw. aufwenden 
müssen. um einen Teil ihrer Auslandschulden (Dette Commerciale) zurückzuzahlen. 
DEN