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schaften. Die 1872/73 an südamerikanischen Eisenbahn-
werten erlittenen Verluste — 49,2 Millionen £ auf ein
nach dem Emissionskurs berechnetes Kapital von 179 Mil-
lionen £ — lenkten Englands Aufmerksamkeit von neuem
auf die Obligationen nordamerikanischer Eisenbahngesell-
schaften, die eine 2—3 % höhere Verzinsung als die hei-
mischen vierprozentigen brachten. Dazu kam, daß bei fast
jeder Gesellschaft verschiedene Gattungen ausgegeben
waren, so daß der Kapitalist die Auswahl nach Sicherheit,
Zinsfuß und Kurs hatte.
Wie die englischen so hatten auch die holländischen
Kapitalisten einen großen Teil guter bonds, die sie während
der Krisis 1873 durchhielten. Sie benutzten nicht nur die
in diesem Jahre stark gesunkenen Kurse zu großen An-
käufen, sondern nahmen auch verschiedene Posten von Eisen-
bahnobligationen direkt auf, u. a. 10 Millionen Dollar sechs-
prozentiger Goldbonds der Philadelphia und Reading Bahn
und 20 Millionen Dollar der Chicago, Milwaukee und St.
Paul-, sowie der Central Pacific Bahn. Ende Dezember
1873 sollen nach dem Bankers’ Magazine New York 160 Mill.
Dollar Aktien und Obligationen nordamerikanischer Eisen-
bahn- und Industriegesellschaften, ferner 100 Millionen
Dollar Staats- und Kommunalanleihen in Holland unterge-
bracht gewesen sein '. Der Betrag an Aktien und Obliga-
tionen nahm in den folgenden zwei Jahren etwas ab,
denn im Januar 1876 wurde ihr Betrag von derselben
Finanzzeitschrift auf nur 186 Millionen Dollar beziffert
66,5 Millionen Dollar hiervon waren ohne Zinsertrag,
Die Summe der 1875 in Europa befindlichen ameri-
kanischen Effekten wurde von Bankers’ Magazine New York
auf 1300 Millionen Dollar geschätzt. Da in Deutschland,
Österreich-Ungarn, Frankreich und der Schweiz damals nur
geringe Beträge amerikanischer Werte waren, fiel der
Hauptteil® dieser Summe auf Großbritannien, dessen Besitz
ungefähr 900 Millionen Dollar betragen haben mag. Nahm
doch der Absatz amerikanischer Werte in England 1875 und
1876 enorm zu, da englische Kapitalisten gerade damals
(April 1875 bis April 1876) 63 Millionen £ an türkischen
und 28 Millionen £ an ägyptischen und peruanischen Werten
verloren hatten und sich deshalb mehr denn je den ver-
trauenswürdigeren Anlagen der Union zuwandten, Der Ab-
satz amerikanischer Emissionen ließ erst nach, als die
Philadelphia und Readingbahn Anfang 1877 ihre Obliga-
l) Die Zahl der an den Amsterdamer Börsen notierten Eisenbahn-
werte der Union betrug 1865 8, 1875 63, 1885 98. Ludger Brenninkmeyer,
Die Amsterdamer Effektenbörse. S. 164
