538
Höchstkurs, 1906 1907
Pennsylvania-Bahn . ....... 147 151
Union Pacific .......... 195 219
United States Steel comm. ... 50 95
Während deutsche und französische Spekulanten an
ainen neuen Aufschwung glaubten und große Posten ameri-
kanische Werte kauften, hielt sich die englische Speku-
lation, die die Vorgänge von 1907 nicht vergessen hatte,
völlig zurück,
Schon Ende Juni 1909 fingen die Kurse an, langsam
abzubröckeln, da sich ein die Mittel des Geldmarktes weit
übersteigender Kapitalbedarf der Eisenbahngesellschaften
herausstellte. Durch Ausgabe kurzfristiger Noten konnte
er nur teilweise gedeckt werden, so daß wieder europäischer
Kredit in Anspruch genommen wurde, und "die in ‚London
gegen Lombardierung von Effekten aufgenommenen Gelder
von der Evening Post schon Mitte August 1909 auf 400 Mill.
Dollar geschätzt wurden, Dazu kam, daß die Summe der
in Europa laufenden Finanztratten im Oktober dieses Jahres
weit größer war als 1906, Eine Liquidierung der ameri-
kanischen und europäischen Hausseengagements erfolgte
indessen erst, als die Bank von England ihren Diskontsatz,
der am 20. September noch 2 % betragen hatte, am 28. Okt.
auf 5% erhöhte. Daß die abgestoßenen Werte nur zu
erheblich niedrigeren Kursen Aufnahme fanden, lag an der
Zurückhaltung weiter Kapitalistenkreise, denen die nächste
Zukunft des nordamerikanischen Wirtschaftslebens infolge
der gerichtlichen Verfolgung der großen Trusts und einer
befürchteten demokratischen Tarifrevision nach unten sehr
ungewiß erschien.
8. Das Effektendebet der Vereinigten Staaten vor dem Weltkrieg
Bankers’ Magazine New York schätzte 1910 die Effek-
tenschuld der Vereinigten Staaten an Europa auf 3000 bis
3000 Millionen Dollar, ein Spielraum, dessen Weite die
Schwierigkeiten ihrer genauen Schätzung zeigt. Zwar war
der Nominalwert der an den Börsen in London, Paris, Am-
sterdam, Berlin, Frankfurt a. M., Wien, Brüssel, Basel und
Zürich emittierten, amerikanischen Effekten festzustellen,
indessen verschwiegen die emittierenden Banken, wieviel von
den nicht abgesetzten Wertpapieren in die Union zurück-
gegangen, auch war nicht bekannt, wieviel Effekten europä-
ische Kapitalisten nach einiger Zeit abgestoßen hatten. Aber
selbst wenn der durch direkte Emission an den Börsen
Europas untergebrachte Betrag amerikanischer Werte sta-
