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als die Bevölkerung wuchs *), und zwar so, daß Großbritan- 
nien, das 1913 sechseinhalbmal soviel Einwohner und vier- 
zehnmal soviel Nationalvermögen hatte, in diesem Jahr noch 
nicht fünfeinhalbmal soviel nordamerikanische Effekten be- 
saß wie Holland: 
National- Besitz nordamerik. 
Bevölkerung: vermögen: Effekten 
Großbritannien 145 Mill. 70000 Mill. D. 3344 Mill. D. 
Holland 6 5000 „ „?) 700 
Der Grund lag darin, daß Holland große Gewinne aus 
seinen Kolonien zieht und eine äußerst sparsame Bevöl- 
kerung hat, deren vermögende Elemente als Regel ein 
Drittel ihrer Einnahmen zurücklegen, Das gleiche ge- 
schieht in Frankreich, Während aber der Franzose lieber 
niedriger verzinsliche als unsichere Anlagen erwirbt, kauft 
der Holländer hochverzinsliche ausländische Papiere, über 
deren Status er sich fortdauernd aufs genaueste unterrich- 
tet, so daß er sie meistens billig kauft?) und später mit 
Gewinn abstößt. Man kann ihn daher weder als Anlage- 
besitzer noch als Spekulanten bezeichnen, klassifiziert ihn 
vielmehr am besten als spekulativen Anleger. 
Es ist aber nicht nur die hohe Verzinsung, die so große 
Summen holländischen Kapitals nach der Union gebracht hat, 
sondern auch ein gewisser Konservatismus auf pekuniärem 
Gebiet, der allen Schichten der holländischen Bevölkerung — 
ein geistreicher Diplomat nannte sie les chinois d’Europe — 
zu eigen ist), Ist doch Holland das einzige kapitalexpor- 
tierende Land, das, von den Jahren der Fremdherrschaft 
(1793—1815) abgesehen, den Vereinigten Staaten als Celg- 
l) Niederlande: 
Bevölkerung. Besitz nordamerik. Effekten. 
1873 3% Mill. D. 260 Mill. D.. x 
1913 6 5 x 700 „ 
?) Hollands Nationalvermögen wurde 1893 von Boissevain auf 4190 
Millionen, 1896 von Mulhalı auf 4277, 1911 von Dunning auf 5000 Millionen 
Dollar geschätzt. James Edmund Dunning, American Securities in Europe, 
North American Review, Bd. 194. (Oktober 1911) S. 563. 
°) Große Mengen first mortgage bonds der Denver und Rio Grande 
Eisenbahn wurden in Holland gekauft, als sie auf 19 gefallen waren. Einige 
Jahre später wurden sie zu 100 eingelöst. Ebenso wurde der niedrige Kurs 
der common und der preferred shares des Steeltrusts 1903 zu großen An- 
käufen benutzt und viel daran verdient. 
United States Steel Corporation: 
Einf. Kurs Höchstkurs seit Niedr. Kurs im 
April 1901 der Einführung Oktober 1903 
comm. shares 47 55 10 
pref’d. Shares 94 102 57 
*) Große Posten von bonds der Chicago, Milwaukee und St. Paul 
Eisenbahn befinden sich seit 30—35 ‚Jahren in denselben Händen. 
v. Reibnitz, Kapitaleswanderungen