43. Der Anlagekredit. 
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der Hypothek schon während des Baues festgelegt wird, was bei näherer 
Verbindung zwischen Kreditbank und hgpothekeninstitut durchaus zweck 
mäßig erscheint. Oie Ausdehnung des Kredits über die höhe der vor 
aussichtlichen ersten Hypothek setzt die Kreditbank in Abhängigkeit von 
dem Zufall des Verkaufes oder der Erlangung eines zweiten Satzes. 
Auch innerhalb der angegebenen Grenzen ist der Baukredit in 
den ersten Jahren einer Konjunkturperiode sicherer als an derem Höhe 
punkt. Der Hypothekenmarkt fühlt zuerst die Verknappung des Kapital 
marktes und die Baukredittätigkeit mutz darum eingeschränkt werden, 
ehe sich die ersten Anzeichen verringerten Pfandbriefabsatzes zeigen. 
Der Laumarkt ist das erste Wirtschaftsgebiet, dessen Tätigkeit bei stark 
fortgeschrittener Konjunktur zu stocken beginnt, gewöhnlich aber auch 
das erste, das bei Beginn der Kapitalflüssigkeit sich neu belebt. 
Die zurückhaltende Politik der Kreditbanken gegenüber dem Lau 
kredit hat in neuerer Zeit in Oesterreich Versuche reifen lassen durch 
Obligationenausgabe die hiefür erforderlichen Mittel zu schaffen. Es 
wird dadurch eine extreme Konsequenz aus der Veränderung gezogen, 
welche die teilweise Ersetzung der Amortisation?- durch die Kixhgpothek 
in der Deckungsgrundlage der Pfandbriefe hervorgebracht hat. Bei den 
alten Landschaften war der Pfandbrief mit einem bestimmten Hypothe 
kardarlehen verbunden. Bei den Amortisationshgpotheken der heutigen 
Pfandbriefinstitute läuft die Hypothek auf die gleiche Dauer wie die 
Pfandbriefe; die zehn- bis fünfzehnjährige Zixhgpothek reicht nur für 
einen Teil der Lebensdauer der Pfandbriefs, so datz während ihrer Dauer 
ein Wechsel der Grundlagen erfolgen muß,- wer einen Pfandbrief einer 
Anstalt, die überwiegend Zixhgpotheken abschließt, erwirbt, mutz bei 
langjährigem Besitz Deckungsänderungen hinnehmen. Bei der Gbli- 
gationsausgabe zur Gewährung von Baukrediten wechselt aber die 
Deckung jedes Jahr, oft neun- bis zehnmonatlich und der Wert einer 
solchen Obligation ist gar nicht zu bestimmen. 
45. Der Anlagekredit. 
Als Anlagekredit bezeichnen wir einen an ein Unternehmen erteilten 
Kredit, dessen höhe über das Matz der liquiden Aktiven hinausgeht./ 
Die Doktrin pflegt die Kredite nach der äußeren §orm oder nach 
der Deckung einzuteilen,- aber beide Gesichtspunkte sind für die Praxis 
und auch für die Theorie unbrauchbar. Zweimonats- wie Zehnjahres 
kredite treten in der Aorm des Kontokorrentkredits auf,- als Wechsel 
kredit erscheinen die verschiedenartigsten Transaktionen, wie die unjuri 
stische Scheidung von Waren- und Ainanzwechsel deutlich erkennen läßt.