116 8. Kapitel. Kriegstribute und Kapitalrückzahlungen.

der Wirtschaftslage des Auslandes, besonders von dem
Geldmarkt der USA., abhängig, was bei dem immer
noch so stark spekulativen Charakter dieses Marktes
für Deutschland sehr gefährlich werden kann.
Damit sind wir zu der Frage gelangt, wie sich die
schließliche Rückzahlung der Auslandskredite vollziehen
 wird. Ich fürchte, daß hier der deutschen Volkswirtschaft
 sehr schwere Zeiten bevorstehen, auf die
nachdrücklich hinzuweisen heute schon sehr dringend
ist. Sie werden eintreten, sobald die Rückzahlungsverpflichtungen
 nicht mehr durch den Zufluß von Auslandskapital
 übertroffen werden. Daß dieser Zeitpunkt mit
mathematischer Notwendigkeit eintreten muß, ist klar,
daß er in nicht ‚sehr ferner Zeit eintreten wird, wahrscheinlich.
 Auch der Verkauf von deutscher Vermögenssubstanz
 wird nur vorübergehend helfen können. Daß
bisher eine große Auslandsverschuldung fast nie zurückgezahlt,
 sondern immer in der einen oder andern Weise
prolongiert wurde, ist in der Lage Deutschlands ein sehr
schwacher Trost,
Man muß immer berücksichtigen, daß in Deutschland
die Kapitalrückzahlungen mit den Reparationszahlungen
zusammentfreffen. Es ist bekannt, daß nur die Kapitaleinfuhr
 es ermöglichte, die Reparationen zu zahlen.
Würde jene unterbunden, würde es mit diesen bald
vorbei sein. Es ist kein Zweifel, daß es mit dem Dawesplan
 leichter möglich gewesen wäre als mit dem Younsplan,
 die Zahlungsunfähiskeit Deutschlands für Reparationen
 zu demonstrieren, was aber wohl noch nicht
genügt, die politischen Vorteile des letzteren außer
acht zu lassen. Ich will nun nicht untersuchen, ob es nicht
doch in absehbarer Zeit nützlich wäre, auch den Youngplan
 durch eine Einschränkung des Kapitalimports zum
scheitern zu bringen. Nur das sei hier gesagt: Der Tag
kommt mit Sicherheit, wo die Quellen ausländischer
Kapitalzufuhr nicht mehr fließen oder so spärlich
fließen, daß sie durch die Zins- und Rückzahlungsen