10 oder eine 5 prozentige Quote des Pfandbriefkapitals dividende 
berechtigt ist. Die hoben Dividenden der Berliner Hypotheken 
banken erklären sich z. B. zum nicht geringen Theil aus dem 
Umstande, dass nur eine 5 ])rozentige Aktienbedeckung des Pfand 
briefkapitales flir dieselben obligatorisch ist. Für das Gros der 
mittel- und süddeutschen Banken ist eine 10 prozentige Aktien 
bedeckung Vorschrift. Eine Ausnahmestellung nehmen u. a. die 
Bayerische Hypotheken- und Wechselbank und die Rheinische Hypo 
thekenbank ein, bezüglich welcher die Frage des Pfandbriefmaxiraums 
von den betr. Regierungen durch besondere Verfügungen geregelt 
wird. Erstere Bank darf jetzt bis 260 Millionen M. Pfandbriefe 
ausgeben (bei 20 Millionen M eingezahltem Aktienkapital), letzterer 
ist ihr Pfandbriefprivileg im vorigen Jahr auf 60 Millionen M. (bei 
2,400,000 M. eingezahltem Aktienkapital) erweitert worden. — 
Um die Aktienrente zu erhöhen, geben viele Hypothekenbanken 
Pfandbriefe mit einem Zinsfuss von 4' 2 oder gar 4 pCt. aus, 
welche Pfandbriefe dann in der Regel nur unter pari angebracht 
werden können. Ueber die Behandlung des dadurch entstehenden 
Kursvcrlustes haben die Leitungen der verschiedenen Anstalten 
auch verschiedene Ansichten. Manche kürzen einfach die Summe 
der in der Bilanz ersichtlich gemachten Pfandbriefschuld um den 
Betrag des Mindererlöscs (was offenbar unrichtig ist, da die Til- 
gungssummc der Schuld auch den wirklichen Betrag der Letzteren 
darstclit), andere stellen die ausgegebenen Pfandbriefe al pari 
unter die Passiven ein, und machen das Disagio unter den Aktiven 
ersichtlich; einige bilden einen Pfandbrief-Disagio-Amortisations 
fond, dem sie alljährlich eine, jenem Betrage entsprechende 
Summe überweisen, welcher bei der Pari-Heimzahlung der Pfand 
briefe zur Deckung der Differenz zwischen dem Buchwerthe und 
dem Nominalwerthe zugeschossen werden muss, andere scheiden 
aus dem Gewinn desjenigen Jahres, in welchem die Emission der 
Pfandbriefe unter pari erfolgt, eine Summe aus, deren Zins und 
Zinseszins liinreicht, uni alljährlich den nöthigen Zuschuss zur 
Pfandbrief-Amortisation al pari zu liefern. Letzterem Modus ent 
sprechend besitzen einige Hypothekenbanken für jede, unter pari 
erfolgte Pfandbrief-Emission einen besonderen Disagio-Amortisations 
fond , dem dann in der Regel, wie solches auch seitens der 
Anhänger anderer Systeme zu geschehen pflegt, alljährlich einige 
Verstärkungen zugeführt werden, welche rechnerisch nicht nöthig