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Reichsbank  beruhen;  nämlich  die  Voraussetzung,  daß  die  Diskonterhöhungen ­
  der  Reichsbank  durch  die  internationalen  Goldbewegungen
veranlaßt  worden  seien.  Diese  Voraussetzung  ist  aber  die  notwendige
Grundlage  für  die  Behauptung,  daß  die  hohen  Diskontsätze  der
Reichsbank  durch  die  Anwendung  der  Goldprämienpolitik  hätten  vermieden ­
  werden  können.  Denn  nach  der  Ansicht  ihrer  eigenen  Verteidiger ­
  ist  die  Goldprämienpolitik  nur  ein  Gegenmittel  gegen  Goldbedarf ­
  für  das  Ausland,  nicht  aber  ein  Instrument  zur  Erhaltung
des  Gleichgewichts  zwischen  den  verfügbaren  flüssigen  Mitteln  und
dem  inneren  Geldbedarf;  daß  in  diesem  letzteren  Fall  nur  die  Diskontpolitik ­
  wirksam  ist  und  in  Anwendung  kommen  kann,  hat  bisher
niemand  zu  bestreiten  gewagt.
Sogar  wenn  man  also  den  Anhängern  der  Prämienpolitik  alles
zugiebt,  was  sie  über  deren  Wirksamkeit  behaupten,  kann  man  doch
nicht  angeben,  daß  die  Reichsbank  durch  die  Anwendung  der  Prämienpolitik ­
  die  Diskonterhöhungen  der  letzten  Jahre  hätte  vermeiden
können.
y)  Die  Wirksamkeit  der  Goldprämie  in  Frankreich.
Darüber  hinaus  sind  jedoch  die  angeblichen  Wirkungen  unb
Vorzüge  der  Prämienpolitik  keineswegs  feststehend  oder  ilachgewiesen.
Um  sie  zu  prüfen,  wollen  wir  zunächst  untersuchen,  wie  sich  die
Prämienpolitik  in  Frankreich  praktisch  bewährt  hat,  ob  thatsächlich
der  niedrige  Diskontsatz  Frankreichs  in  den  letzten  drei  Jahren  darauf
zurückzuführen  ist,  daß  die  Bank  von  Frankreich  vermittelst  ihrer
Goldprämie  ihren  eigenen  Goldschatz  und  den  Goldbestand  des  ganzen
Landes  hinreichend  wirksam  verteidigen  tonnte.
Der  Goldverkehr  Frankreichs  seit  1895  zeigt  folgendes  Bild:

(in  Millionen  Francs)

Jahre

Einfuhr

Ausfuhr  Mehreinsuhr

1895
1896
1897
1898
(Januar  bis  September)

253
301
293
150

244
311
182
289

+  9
—  10
+  161
-  89

Summe

997

926

+  71