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um 4 Milliarden Rubel erhöht haben. Besonders stark wird der 
Schuldenzuwachs in den Jahren 1895—1896, 1899—1902 und 
1904—1907. Die innere Verschuldung blieb dagegen fast unver 
ändert. Sie hob sich bis zum Jahre 1895, sank dann bis zum 
Jahre 1901 und blieb fast stabil bis zu den Jahren 1901 —1903. 
Vom Jahre 1904 an fängt die innere Verschuldung wieder an zu 
wachsen, aber nicht so rapid wie die auswärtige. Der Umstand, 
daß die innere Verschuldung während der Jahre 1895—1900 im 
allgemeinen sich um 1600 Millionen Rubel verminderte, beweist, 
daß ein Teil des russischen Staatsfonds, welcher früher in Ruß 
land angelegt war, nach dem Ausland ausgewandert ist 1 ). Diese 
Erscheinung befindet sich in engem Kausalzusammenhänge mit 
der Konvertion der inneren Anleihen, die den Zinsfuß von 5 auf 
4°/o herabsetzte. Wie wir weiter sehen werden, haben sich diese, 
während der verstrichenen Jahrzehnte angesammelten Kapitalien 
zum Teil der Industrie zugewandt und verursachten den Industrie 
aufschwung der zweiten Hälfte der neunziger Jahre. In gleicher 
Zeit (1895—1900) wuchs unsere auswärtige Verschuldung um 
ca. 2000 Millionen Rubel. Der größere Teil dieses Betrages wurde 
zur Tilgung der inneren Anleihen verwendet. Etwa 250 Millionen 
Rubel wurden vom Fiskus für die Verstaatlichung der Eisenbahnen 
ausgegeben. Die Anleihen der Jahre 1904—1907 sind als Folgen 
des Krieges mit Japan zu betrachten. 
Nach den Angaben der statistischen Sammelwerke des Ver 
kehrsministeriums 2 ) betrug das Grundkapital der im Betrieb be 
findlichen Eisenbahnen (in Millionen Rubel) (s. Tabelle S. 40): 
Das Grundkapital der Staatseisenbahnen ist in unseren Auf 
stellungen betreffend die Prozente der inneren und äußeren Staats 
anleihen bereits inbegriffen. Was die Privateisenbahnen betrifft, 
so werden ihre Aktien gewöhnlich auf dem inneren und die Obli 
gationen auf dem auswärtigen Markte plaziert. Während bis zum 
Jahre 1893 das Verhältnis zwischen dem Aktien- und Obligations 
kapital zirka drei ausmachte, gestaltete es sich seit diesem Jahre, 
’) Die Auswanderung der russischen Fonds stellte schon P. Ch. Schwane 
bach fest. Vgl. »Die Geldreform und die Volkswirtschaft«, 1901 (russisch), 
S. 92, 189—190, 198—199. 
a ) Diese Sammelwerke enthalten Angaben über Eisenbahnen, die sich 
schon im Betriebe befinden, folglich wird das Grundkapital der Eisenbahnen 
nicht in dem Jahre registriert, in welchem sie ausgegeben werden, sondern 
ein, zwei und oft drei Jahre später.