OEUVRES  DIVERSES.

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Si  à  la  même  époque  la  banque  payait  ses  billets  en  espèces,  la  demande ­
  de  l’or  s’accroîtrait  rapidement  et  tendrait  à  satisfaire  ces  besoins ­
  additionnels,  Alors  même  que  le  prix  de  l’or  comme  lingot
serait  supérieur  à  sa  valeur  comme  coin  ,  les  spéculateurs  l’obtiendraient ­
  à  la  banque  au  prix  de  la  Monnaie,  car  les  lingots  peuvent.
et  les  espèces  ne  peuvent  pas  s’exporter  légalement.
liest  évident  dès  lors  que  la  dépréciation  des  agents  monétaires  est
la  conséquence  immédiate  de  leur  surabondance,  et  (jue,  dans  l’état
habituel  de  la  circulation  nationale,  celte  dépréciation  se  trouve  corrigée ­
  par  l’exportation  des  métaux  précieux  ‘.
relies  m’apparaissent  alors  lesjois  qui  régissent  la  distribution  des
métaux  précieux  sur  le  globe,  et  qui,  en  déterminant  leur  valeur,
provoquent  et  limitent  leurs  migrations  d’un  pays  à  un  autre.  Mais
avant  d’appliquer  ces  principes  à  l’examen  du  principal  objet  de  mes
recherches,  je  dois  nécessairement  indiquer  l’étalon  métrique  des

’  Il  a  été  établi  dans  une  publication  d’une  réputation  grande  et  méritée,  dans
la  Revue  d’Edimbourg  (I®'  vol.,  p.  183  ),  qu’un  accroissement  dans  la  circulation ­
  du  papier  occasionnerait  une  hausse  dans  le  prix  en  papier  ou  en  numéraire, ­
  des  marchandises,  mais  ne  produirait  aucune  augmentation  dans
leur  prix  en  lingots.
Cette  observation,  vraie  pour  une  époque  où  la  circulation  serait  exclusivement
alimentée  avec  du  papier  non  remboursable  en  espèces,  devient  inexacte  dès  que
le  numéraire  constitue  une  partie  des  monnaies.  Dans  ce  dernier  cas,  l’effet  d’une
surémission  de  papier  serait  de  rejeter  de  la  circulation  une  masse  égale  d’espèces
Mais  on  ne  pourrait  le  faire  sans  ajouter  à  la  quantité  de  lingots,  et  conséquemment ­
  sans  abolir  leur  valeur  sur  le  marché  ;  en  d’autres  termes,  sans  accroître
le  prix  en  lingots  des  marclvandises.  C’est  sous  l’influence  exclusive  de  cette
baisse  dans  la  valeur  de  la  circulation  métallique  et  des  lingots  que  naît  la  tentation ­
  de  les  exporter;  et  la  pénalité  qui  pèse  sur  la  fusion  du  coin  est  la  seule
cause  d’une  petite  différence  entre  la  valeur  du  numéraire  et  des  lingots  ou  d  un
excédant  dévolu  au  prix  du  marché  sur  le  prix  à  la  Monnaie.  Mais,  eX'
portation  de  lingots  est  synonyme  de  balance  défavorable  du  commerce.  l>e
quelque  source  que  procède  une  exportation  de  lingots  en  échange  de  marchandises, ­
  on  la  nomme(très-iiuîorrectement  suivant  moi),  une  balance  défavorable
du  commerce.
Quand  la  circulation  est  entièrement  composée  de  papier,  tout  accroissement
dans  sa  quantité  tend  à  élever  le  prix,  en  monnaie  des  lingots  sans  abaisser  leur
valeur,  de  la  même  manière  et  dans  les  mêmes  proportions  suivant  lesquelles  ü
élèverait  le  prix  des  autres  marchandises.  —  Cet  accroissement  abaisserait  aussi
les  changes  extérieurs.  Mais  la  baisse  sera  seulement  nominale  et  non  réelle-Elle
  ne  déterminera  pas  rexpoi  tation  des  lingots.,  parce  (|ue  l’abondancie  de  ces
lingots  sur  le  marché  n’étant  pas  augmentée,  leur  valeur  intrinsèque  n’aura
subi  aucune  diminution.  {Note  de  l  .tuteur.)