Wirkung zerrütteter Währungen
wieder aufhebt. Dort freilich, wo das Valuta-Dumping solchen zollpolitischen
 Erschwerungen nicht begegnet, wird es selbstverständlich
 den Wettbewerb der Länder untereinander zu Ungunsten der
Länder mit starker Währung beeinflussen. Aber in dieser wettbewerblichen
 Wirkung der Valutazerrüttung liegt noch kein Beweis
dafür, daß das Exportvolumen der Weltwirtschaft als solches gesteigert
 wird, vielmehr nur die Möglichkeit einer Verschiebung der
Einfuhrversorgung zugunsten von Exportländern mit schwacher
Währung, so etwa, wenn ein Land Stoffe, die es aus England bezogen
 hat, nunmehr aus Frankreich bezieht. Dagegen bedeutet die
Valutamisere für das valutakranke Land ohne weiteres das Bestreben,
 den Konsum bisher eingeführter Waren zu verringern oder
durch heimische Erzeugung zu ersetzen, bedeutet also ohne weiteres
sine Verringerung der Welthandelsumsätze.
Als Ganzes wird man daher sehr wohl sagen können, daß die
Zerrüttung der Währung in der Weltwirtschaft die Tendenz des
rückläufigen Welthandelsvolumens noch verstärkt. Zu der tatsächlichen
 Verringerung des Einfuhrbedarfs der Länder mit verschlechterter
 Währung kommt ja vor allem noch die Tatsache der kommerziellen
 Ungewißheit, wie sie durch die schwankende Valuta hervorgerufen
 wird. Dieses Moment ist um so bedeutsamer, als für
dieselbe selbst kleine Valutaschwankungen und eine auch nur geringfügig
 verschlechterte Währung von Einfluß sein können, in
dem Maße, wie jeder kaufmännische Kalkül durch die geringsten
Abweichungen valutarischer Art entscheidend beeinflußt werden
kann.56)
Wird dies bedacht, so wird man ohne weiteres begreifen, daß es
sich bei der Beurteilung des heutigen Valutaproblems in der Weltwirtschaft
 nicht nur darum handelt, den weltwirtschaftlich feindlichen
 Valutastörungen solcher Länder Rechnung zu tragen, in welchen
 nicht von einer völlig unterminierten Valuta — wie einst in
Deutschland, heute noch in Ungarn — gesprochen werden kann,
oder von einer immerhin schon kranken Währung, wie die neuerdings
 verschlechterten Valuten Frankreichs, Italiens und Belgiens es

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56) In dem Bericht über die englischen Überseemärkte heißt es auf
S. 51 geradezu: „Großbritanniens Handel mit Belgien wird unmittelbar
durch das Steigen oder Fallen des Franken beeinflußt“