allein auf die Vermehrung der realen Zahlungsmittel ankommt, 
sondern daß auch die Ausdehnung der Kaufkraft im Wege des 
Girokredits preissteigernd wirkt, wenn sie nicht mit der Ver 
mehrung der im Tauschverkehr erzielten Erträge im Zusammen- 
hang steht. Daher kann man auch von einer Kredit- oder Giro 
inflation sprechen. Die Definition der Inflation: Einfluß der 
Geldvermehrung auf die Preise und der Begriff der Geld 
vermehrung im Titel unserer Schrift könnten danach als zu eng 
erscheinen. Man könnte auch vielleicht von „Geldverschlechte 
rung" sprechen, die auch die Kreditinflation mit umfaßt. Aber ob 
gleich bei dieser die Menge des realen Geldes nicht vermehrt zu 
werden braucht, behalte ich absichtlich den Ausdruck Geldvermeh 
rung bei, indem ich auch hier, wie überall, den Geldbegriff im 
abstrakten Sinne fasse. Die Benutzung der abstrakten 
Rechnungseinheit wird auch bei der Giroinflation 
vermehrt und deren Vermehrung, nicht nur die der realen Zah 
lungsmittel, ist, wie wir wissen, das Entscheidende. Aber freilich 
ist das Fremdwort Inflation glücklicher, denn um eine künstliche 
„Aufblähung" des ganzen tauschwirtschaftlichen Organismus 
- handelt es sich in der Tat. 
Wenn man in der Definiüon der Inflation auch gleich zum 
Ausdruck bringen will, unter welchen wirtschaftlichen Bedingungen 
sie vorliegt, so kann man also sagen: Inflation liegt dann vor, 
wenn eine Geldvermehrung nicht mit der Steigerung 
der im Tauschverkehr erzielten Erträge in Zusammen 
hang steht, oder anders ausgedrückt, wenn dadurch zusätz 
liche, nicht aus dem regulären Tauschverkehr und seinen 
Erträgen stammende Kaufkraft geschaffen wird. Das 
wird immer das entscheidende Kriterium sein, wobei natürlich nicht 
gesagt ist, daß es stets einwandfrei festzustellen ist. Es ist der 
theoreüsch maßgebende Gesichtspunkt, der die tauschwirtschaftlichen 
Zusammenhänge erkennen läßt, was nur mit der allgemeinen Er 
tragstheorie möglich war. 
Betrachten wir nun näher, wie die verschiedenen möglichen 
Arten der Geldvermehrung die Gefahr einer Inflatton in 
sich bergen. Die Wirkung der Geldvermehrung auf die Preise 
ergibt sich also nicht schon aus der bloßen Betrachtung ihres ßlm- 
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