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aufwies,  in  der  Folgezeit  im  allgemeinen  im  Sinken  begriffen
war  und  die  Höhe  vom  Jahre  1894  nicht  Avieder  erreicht  hat.
Dass  nun  das  Agio  seine  steigende  Richtung  mit  einer  sinkenden
gerade  in  den  Jahren  1894  und  1895  gewechselt  hat,  in  welchen
bekanntlich  von  seiten  der  Bankvenvaltung  die  ersten  Versuche ­
  zwecke  Einschränkung  des  Notenumlaufs  gemacht  wurden,
Avird  jedenfalls  in  der  Weise  erklärt  werden  müssen,  dass  die
Notenrestriktionen  drückend  auf  das  Agio  eingewirkt  haben.
Das  Agio  hatte  nämlich  in  den  Jahren  1892  und  1893  eine
noch  nicht  dagewesene  Höhe  erklommen,  was  im  Lande  allgemein
beunruhigte,  so  dass  das  Parlament  die  Sache  in  die  Hände
nahm  und,  nachdem  die  zu  diesem  Zwecke  eingesetzte  Kommission ­
 1 )  ihre  Berichte  erstattet  hatte,  der  bekannte  Skupschtina-Beschluss
  vom  15.  Dezember  1893  zu  stände  kam,  welcher
nachher  durch  den  ins  Bankgesetz  aufgenommenen  Grundsatz
der  Notenkontingentierung  ersetzt  Avurde.  Die  Bank  wurde
dadurch  gezwungen,  die  Reduktion  der  von  ihr  ausgegebenen
Noten  zum  Teil  bereits  im  Jahre  1894  vorzunehmen  und  war
nachher,  in  ihrer  Notenemission  stets  auf  das  jeAveilig  festgesetzte ­
  Kontingent  gebunden,  so  dass  der  allgemeine  Rückgang
des  Agios  seit  den  erwähnten  Jahren,  unter  Hinweis  auf  den
zAvischen  Notenumlauf  und  Agio  bestehenden  Zusammenhang,
ausschliesslich  in  der  seit  dieser  Zeit  in  mässigeren  Grenzen
gehaltenen  Notenzirkulation  eine  Erklärung  finden  muss.  Glaubt
man  aber,  sämtliche  BeAvegungen,  auch  diejenigen,  welche  das
Agio  in  einzelnen  Jahren  oder  Jahresabschnitten  durchgemacht
hat,  auf  die  zu-  beziehungsweise  abnehmende  Menge  zirku-*)
  Die  aus  Vertretern  des  Staates  und  der  Nationalbank  zusammengesetzte ­
  Kommission  teilte  sich  infolge  Meinungsverschiedenheiten  in  zwei
Gruppen,  deren  jede  für  sich  einen  Bericht  über  das  Agio  ausarbeitete
imd  der  Skupschtina  überreichte.  Die  Vertreter  der  Regierung  legten  das
Hauptgewicht  auf  die  Emission  von  Noten,  in  dem  Sinne  aber,  dass  dieselben ­
  in  einer  relativ  zu  grossen  Menge  in  Umlauf  gesetzt  Avorden  sind
und  forderten  infolgedessen  gesetzliche  Beschränkung  der  Notenausgabe;
de?  Bankausschuss  nahm  den  Standpunkt  ein,  dass  das  Agio  einzig  und
allein  durch  die  passive  Zahlungsbilanz  Serbiens  hervorgerufen  sei  und
daher  auch  nur  auf  diesem  AVege  (Herbeiführung  ihrer  Aktivität)  beseitigt
Averden  könne.