204  EL  COMERCIO  Y  LOS  COMERCIANTES
tugal;  500  millones,  Rusia;  200  millones  para  los
países  meridionales,  y  otros  200  para  el  resto  de
Europa;  ó  sea  un  total  de  12  ó  13.000  millones:  durante ­
  los  cuatro  años  1903  á  1906,  el  término  medio
de  las  emisiones  había  sido  de  19.500  millones,  deducción ­
  hecha  de  las  conversiones  y  del  doble  empleo; ­
  ese  término  medio  había  de  rebasar  aún  la  capacidad ­
  de  imposición  de  aquellas  diversas  naciones ­
  (1).
Los  caminos  de  hierro  americanos  habían  absorbido ­
  en  1906,  970  millones  de  dollars,  más  de  5.000  millones ­
  de  francos.  Y  los  Estados  Unidos  tenían  una
capacidad  de  ahorro  mucho  más  inferior;  por  consecuencia, ­
  no  solamente  habían  desaparecido  sus  efectivos, ­
  sino  que  tuvieron  que  contraer  onerosas  obligaciones: ­
  era  evidente  que  habían  de  verse  obligados
á  atajar  sus  trabajos  de  un  día  á  otro;  el  14  de  Marzo ­
  de  1907,  se  verificó  una  retirada  de  fondos  en  la
Bolsa  de  Nueva  York,  y  era  fácil  prever  la  crisis.
A  partir  del  l.°  de  Julio  de  1908,  los  caminos  de  hierro ­
  no  han  podido  colocar  un  titulo;  por  ello,  hubo
que  suspender  los  encargos  á  los  establecimientos
metalúrgicos,  y  éstos  tuvieron  que  pararse.  El  22  de
Octubre  el  Knickerbocker  trust  suspendió  sus  pagos.
Esta  fué  la  campanada;  pero  la  crisis  existía,  y  era
una  crisis  industrial,  agravada,  es  cierto,  por  el  detestable ­
  régimen  fiduciario  de  los  Estados  Unidos,
que  no  ha  corregido  suficientemente  el  bill  votado
este  año.
En  la  Seiende  economique  se  encontrará  la  histo-(1)

  A.  Neymarck.