LA PRACTICA DEL COMERCIO 
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ria de las diversas crisis que se han producido. Sólo 
quiero hablar aquí de las crisis en la relación que 
pueden tener con el comercio. 
M. Clement Juglar (1), en su libro sobre las Crisis 
comerciales, dice que toda crisis económica está ca 
racterizada por tres hechos: l.°, el alza de precios 
que la precede; 2.°, el acopio de las especies metáli 
cas que determina la explosión; 3.°, la baja de los 
precios que permite la liquidación. 
En contra de la teoría cuantitativa, M. Juglar hacía 
notar que «cuando el oro escaseaba y era demanda 
do, las existencias en los bancos son menores y los 
precios son más altos». 
Los precios se elevan en razón á la transformación 
de los capitales circulantes, en capitales fijos. Pero 
estos capitales son absorbidos; han perdido su po 
der de compra; el papel, constituyendo el equiva 
lente de los cambios, no basta para la liquidación 
de las operaciones. El pago de las materias primas, 
el pago de los salarios, el pago de los gastos de toda 
clase, no eran reembolsados con beneficio por los 
consumidores al precio previsto, quedando á cargo 
del industrial. Se hace necesario apelar á las reser 
vas metálicas, y á medida que éstas se agotan, bajan 
los precios. 
Los precios no se elevan con los fondos monetarios, 
porque el alza de los precios se produce en el momen 
to en que siendo cortas las existencias, estallan las 
crisis. 
M. Jacques Siegfried, ha publicado un gráfico (1) 
~(i) Pág. 20. /