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9. Vom März 1913 bis zum April 1917.
(Eintritt der Vereinigten Staaten in den Weltkrieg.)
Nachdem jahrelang die Republikaner am Ruder gewesen
waren, übernahm im März 1913 die demokratische Partei,
and mit ihr Wilson, die Regierung des Landes, Da die Ge-
schäftswelt abwartete, wie sich dieser Wechsel wirtschaft-
lich auswirken würde, war 1913 für die Vereinigten Staaten
ein Jahr des wirtschaftlichen Stillstands. Das zeigte sich
vor allem an der Effektenbörse. Während in Börsenjahren
mit belebtem Geschäft wie z. B. 1908 und 1909 die Ge-
sämtsumme der gehandelten Aktien ungefähr 200 Millionen
Dollar, der gehandelten bonds über 1 Milliarde Dollar be-
trug, sank diese Zahl 1913 auf 83 bzw. 501 Millionen
Dollar.
Inzwischen war der von der republikanischen. Partei
ausgearbeitete Aldrichsche Bankreformplan in die Ver-
senkung gefallen. Dagegen wurde am 283. Dezember 1913
das sogenannte Federal Reserve-System Gesetz, das getreu
dem Dezentralisationsprinzip der demokratischen Partei statt
ainer Zentralbank eine Mehrheit von Bundesreservebanken
schaffte, deren Rediskontierungen untereinander die Mög-
lichkeit eines Kapitalausgleichs im Sinne eines Zentralbank-
systems boten, während die Ausgabe bankmäßig gedeckter
Noten, der sogenannten Bundesreservenoten, durch diese
Banken den Notenumlauf im Sinne eines solchen Systems
regelte. Auf diese Weise wurde einerseits ein schroffer
Wechsel gegenüber dem bisherigen völlig dezentralisierten
System vermieden, andererseits keiner einheitlichen Stelle
ein maßgebender Einfluß auf das gesamte Wirtschaftsleben
eingeräumt. Am 16. November 1914 begann der Federal
Reserve Board seine Tätigkeit und übernahm die Zentral-
leitung der ihm nachgeordneten zwölf Bundesreservebanken.
Noch ehe sich irgend welche unmittelbaren Wirkungen
gezeigt hatten, trat eine Belebung des Wirtschaftslebens
ein, da alle Geschäftsleute der festen Überzeugung waren,
daß nun die dauernden finanziellen Krisen aufhören würden,
d. h. eine stabile Entwicklung der Volkswirtschaft. ge-
sichert wäre. Dazu kam, daß Wilson in seiner Trustbot-
schaft den Wunsch einer friedlichen Auseinandersetzung
mit den großen industriellen Konzernen ausgesprochen hatte.
Man hoffte ferner, daß zahlreiche Nationalbanken, deren Ka-
pital und Reserven 1 Million Dollar überstiegen, die ihnen
durch das Bankgesetz gegebene Möglichkeit, Filialen im
Auslande zu errichten, benutzen und damit den Export
stark fördern würden. Ein wichtiger Faktor war auch die
