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dem »Korporationsgesetz« (vergl. Kapitel III) zusammenzu 
schließen. Wo aber das Monopol, das diese Vereinigungen 
zu erwerben suchten, nicht durch den Besitz von Patenten 
gesichert werden konnte, wie in der Elektrizitätsbranche 
oder bei der Kontrolle irgend eines Naturprodukts, 
rief der geschäftliche Erfolg die Konkurrenz von seiten 
einzelner oder anderer Gesellschaftsvereinigungen hervor, 
die oft in der Lage waren, bei niedrigerer Kapitalisierung und 
durch Anwendung noch sparsamerer Methoden erfolgreiche 
Rivalen solcher Trusts zu werden, die nicht nur nach dem 
Wert ihres greifbaren Eigentums und ihrer erworbenen 
Aktiva kapitalisiert worden waren, sondern deren common 
stock — manchmal auch ein erheblicher Teil des preferred 
stock — nur auf einer möglichen Ertragsfähigkeit basierte 
und in Wirklichkeit keinen Wert besaß. Es ist daher 
kein ungewöhnliches Schauspiel, daß große Trusts, die mit 
den verführerischsten Aussichten begonnen hatten, sich 
binnen zwei oder drei Jahren nach ihrer Begründung ander 
Schwelle des Bankrotts befanden. Ich erinnere mich einer 
Gesellschaft, die ihre Aktien innerhalb der letzten drei 
Jahre al pari verkauft hatte; heute werden diese Aktien 
beinahe nur nominell notiert; ohne die einzig dastehende 
Prosperität des Landes wäre die Gesellschaft schon längst 
bankrott und untergegangen Es gibt in der Tat kaum 
einen der jüngeren industriellen Trusts, dessen common 
oder preferred stock nicht weit unter dem ursprünglichen 
Einführungspreis notierte.“ 
Mein Freund bespricht dann im Zusammenhang mit 
dem weit verbreiteten Mißtrauen gegen die finanziellen 
Grundlagen einzelner mächtiger Trustgebilde die damalige 
Kursentwicklung der Werte des „Stahltrusts“: „In dem 
Augenblick des größten Gedeihens, da der Trust einen Ge 
winn von mehr als 50 Millionen für 6 Monate ausweist, sind