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eine  Einschränkung  des  Hypothekarkredits,  die  um  so  schwerer
empfunden  werden  wird,  als  sie  zusammentrifft  mit  einer  Verringerung ­
  des  Hypothekengeldzuflusses  aus  den  Kreisen  der
öffentlichen  Sparkassen  und,  in  gewissem  Umfange,  seitens  einzelner ­
  Träger  der  Sozialversicherung.  Da  die  Geldnachfrage  am
Hypothekenmarkte  in  gleicher  Größe,  wie  bisher,  fortbestehen
bleibt,  muß  das  verringerte  Geldangebot  zu  einer  Erhöhung
der  Geldleihpreise,  der  Hypothekenzinsen,  führen.  Diese  Erhöhung ­
  haben  zunächst  die  Hypothekenschuldner  zu  tragen.
Sie  werden  indessen  versuchen  und  in  vielen  Fällen  auch  in
der  Lage  sein,  die  größere  Last  in  Form  höherer  Mietpreise
!au,f  die  Bewohner  ihrer  hypothekarisch  beliehenen  Häuser  und
Grundstücke  abzuwälzen.  Es  ergibt  sich  also,  daß  letzten  Endes
die  Mieter  einen  Teil  der  Last  der  Kapitalanlagevorschrift  zu
tragen  haben,  die  damit  geeignet  ist,  die  Wohnungsnot  in  den
Großstädten  zu  erhöhen,  zu  noch  engerem  Zusammenwohnen
zu  führen,  das  Schlafstellenwesen  zu  verschlimmern  und  die
gesundheitlichen  und  hygienischen  Verhältnisse  in  den  Großstadt-Mieterkreisen ­
  zu  verschlechtern.
Da  die  Geldnachfrage  am  Hypothekenmarkt  in  alter  Höhe
bestehen  bleibt,  werden  andere  Geldgeber  für  den  Ausfall,
ider  durch  die  Ablenkung  eines  Teiles  der  Versicherungs-  und
Sparkassengelder  entsteht,  einzutreten  haben.  Es  werden  dies
in  erster  Linie  die  Hypothekenbanken  sein.  Die  gesteigerte
Tätigkeit  der  Hypothekenbanken  auf  dem  Hypothekenmarkte
insbesondere  der  Großstädte  muß  sie  dazu  nötigen,  sich  durch
größere  Emissionen  neuer  Pfandbriefe  weitere  flüssige  Mittel
zu  schaffen.  Um  für  die  Pfandbriefe  Käufer  zu  finden,  werden
I die  Hypothekenbanken  sie  mit  einer  möglichst  hohen  Zinsrente ­
  ausstatten.  Sie  können  dies  tun,  da  das  Anziehen  der
Hypothekenzinsen  ihnen  erlaubt,  auf  ihre  Pfandbriefe  höhere
Zinsen  zu  gewähren  als  bisher.  Es  werden  also  infolge  der
Kapitalanlagevorschrift  eine  große  Reihe  neuer  Rentenpapiere,
die  zum  Teil  mündelsicher  sind,  an  deren  Sicherheit  jedenfalls
tm  Publikum  nicht  gezweifelt  wird  und  die  sich  ganz  erheblich
höher  verzinsen  als  die  Staatspapiere,  auf  den  Geldmarkt  geworfen. ­
  Es  ist  nicht  schwer  einzusehen,  daß  diese  verschärfte