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nehmungen  aus  ihrer  Tätigkeit  ebenso  Gewinn  ziehen,  wi%die  ^
deutschen  im  Ausland  wirkenden  Gesellschaften.  Vergrö  &.
sich  nun  der  deutsche  Versicherungsbestand  ausländischer  Anstalten
  auf  Kosten  des  einheimischen  und  wird  zugleich  der
Zuwachs  der  deutschen  Gesellschaften  im  ausländischen  Geschäft ­
  gehemmt,  so  üben  beide  Tatsachen  auf  die  deutsche
Volkswirtschaft  die  gleiche  Wirkung  aus:  sie  verringern  die  der
deutschen  Volkswirtschaft  zufließenden  Gewinne!  Daß  es
sich  hierbei  um  recht  ansehnliche  Beträge  handelt,  zeigt  die
weiter  oben  gegebene  Statistik  zur  Genüge.  Es  wäre  indessen
leine  einseitige  Betrachtungsweise,  wenn  man  sich  mit  der  Feststellung ­
  begnügen  wollte,  daß  die  Kapitalanlagevorschrift  der
deutschen  Volkswirtschaft  finanzielle  Verluste  brächte,  es  muß
vielmehr  beachtet  werden,  daß  mit  dem  finanziellen  Verlust
auf  die  Dauer  auch  unlöslich  ein  Verlust  an  Achtungswerten,
an  Vertrauen  verbunden  ist,  dessen  die  deutschen  Gesellschaften
sich  jetzt  im  Auslande  erfreuen  und  das  ein  sehr  wichtiger,
wenn  auch  in  Zahlen  nicht  schätzbarer  Faktor  für  die  gedeihliche ­
  Entwicklung  des  ausländischen  Geschäfts  deutscher
Unternehmungen  ist.
Die  Freunde  der  Kapitalanlagevorschrift  lassen  sich  u.  a.
bei  ihren  [Bestrebungen,  jener  Vorschrift  immer  weitere  Kreise
Zu  unterwerfen,  von  dem  Gedanken  leiten,  daß  der  Staatskredit
sich  zwar  nicht  verschlechtert  habe,  daß  der  niedrige  Kurs
der  Staatspapiere  aber  im  Auslande  die  Meinung  hervorrufen
könne,  dies  sei  der  Fall.  Daher  sei  zur  Bekämpfung  irriger,
ausländischer  Anschauungen  über  den  deutschen  Staatskredit
mit  allen  Mitteln  eine  Besserung  der  Staatspapierkurse  anzustreben. ­
  Wenn  diese  Argumentation  auf  den  ersten  Blick  auch
zutreffend  zu  sein  scheint,  so  muß  man  sich  bei  näherer  Betrachtung ­
  der  Sachlage  doch  die  Frage  vorlegen,  ob  nicht  gerade
jdie  nervöse  Hast,  mit  der  deutsche  Finanzpolitiker  bemüht  sind,
(die  deutschen  Staatspapierkurse  durch  allerlei  künstliche  Maßnahmen ­
  zu  verbessern,  ob  diese  große  Rücksichtnahme  auf  die
Meinung  des  Auslandes  dort  nicht  gerade  die  entgegengesetzte
Wirkung  ausübt.  Es  ist  der  Gedanke  nicht  von  der  Hand  zu
weisen,  das  Ausland  werde  sich  sagen,  daß,  wenn  in  Deutsch-