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Finanzielle  Maßnahmen  zum  Abbau  der  Preise.

warten  ist,  daß  sie  einer  zukünftigen  Preissenkung  erheblichen
Widerstand  leisten  werden.
Außerdem  bestände  nur  dann  eine  wirkliche  Sicherheit  für  die
Festlegung  der  Kaufkraft  in  den  übernommenen  Anleihen,  wenn  sowohl ­
  die  Verpfändung  als  der  Verkauf  der  Anleihestücke  fortan  —
wie  ehedem  im  Frieden  —  aus  vorhandenen  freien  Mitteln  des
Geld-  und  Kapitalmarktes  und  nicht  —  wie  im  Kriege  —  auch
aus  neuen  Krediten  erfolgen  würde.  Wollte  man  aber  zu  diesen
Friedensgrundsätzen  zurückkehren,  dann  könnte  sich  angesichts  der
sonstigen  Überlegungen,  die  heute  bei  der  Anlegung  von  Kapitalien ­
  in  Anleihen  mitsprechen,  ereignen,  daß  die  Heranziehung
erheblicher  neuer  Kapitalien  unmöglich  sein  würde.  Her  Rückkehr ­
  zu  Friedensgrundsätzen  steht  außerdem  das  unbeschränkt
abgegebene  Versprechen  entgegen,  daß  Reichsbank  und  Darlehnskassen ­
  Kriegsanleihe  beleihen  und  zurückkaufen.  (Der  Verkauf
ist  zur  Zeit  infolge  Zurückhaltung  der  Reichsbank  beschränkt.
Der  niedrige  Kursstand  —  am  1.  Juli  1919  etwa  75%  —  wirkt
dem  Verkaufsandrang  entgegen.)  Der  Aufhebung  dieses  Versprechens ­
  stände  jedoch  auch  das  tatsächliche  Bedürfnis  zahlreicher ­
  Einzelwirtschaften  nach  Wiederflüssigmachung  der  in
Kriegsanleihe  angelegten  Kapitalien  entgegen,  weil  ein  Teil  der
Kapitalien  später  wieder  in  der  Produktion  verwendet  werden
soll.  Diesem  Bedürfnis  ist  trotz  der  obwaltenden  inflationistischen ­
  Bedenken  Rechnung  zu  tragen,  und  zwar  einfach  deshalb, ­
  damit  die  Herstellung  notwendiger  Güter  gefördert  und  dadurch ­
  ein  günstigeres  Verhältnis  von  Angebot  und  Nachfrage  auf
den  einzelnen  Warenmärkten  hergestellt  werde.  Allerdings  wird
sich  die  Notwendigkeit  ergeben,  nicht  nur  die  abseits  der  freien
Mittel  des  Geld-  und  Kapitalmarktes  aufzunehmende  Kriegsanleihe
in  jedem  einzelnen  Falle  von  dem  Nachweis  einer  entsprechenden
nützlichen  und  dringenden  volkswirtschaftlichen  Verwendung  des
Kapitals  abhängig  zu  machen,  sondern  es  wird  auch  notwendig
sein,  die  Verfügung  über  das  sich  neu  bildende  Kapital  nicht  allein
dem  privaten  Wettbewerb  am  Geld-  und  Kapitalmarkt  zu  überlassen. ­

Immerhin:  Selbst  wenn  die  Reichsfinanzverwaltung  durch
Gewährung  von  besonderen  Vergünstigungen  (in  der  Wahl  des
Anleihetyps,  der  Verzinsung,  der  Rückzahlung)  einen  starken
Anreiz  auf  das  freie  Kapital  ausüben  sollte,  so  wird  doch  der  Weg