228 
XII. Kapitel. 
ein Jahr nach vorwärts unseren Blicken entzogen sind. Daher sind die 
Senkungen der „relativen Zirkulation“ der Jahre 1899, 1900 und 1901, 
obgleich sie alle als Fälle von Nichtübereinstimmung gezählt werden, 
den Senkungen der „allgemeinen Preise“ der Jahre 1900, 1901 und 1902 
auffallend ähnlich. Aus der Tatsache, daß die Statistiken teilweise für Ka 
lenderjahre und teilweise für Finanzjahre gelten, ist, wie Professor Kemmerer 
bemerkt, mit einer solchen Verschiebung der Übereinstimmung um ein Jahr 
zu rechnen. 
§2. 
Ich will nun versuchen, eine so genaue statistische Schätzung der 
Größen in der Verkehrsgleichung für die Jahre 1896 bis 1909 vorzunehmen, 
wie die verfügbaren Angaben es erlauben. Die Periode 1896 bis 1909 ist 
hauptsächlich deshalb gewählt worden, weil ihre zwei Endjahre die einzigen 
bekannten Daten gewähren, die eine Schätzung der Umlaufsgeschwindigkeit 
des Geldes und der Bankdepositen ermöglichen. 
Wir wollen nun die Größen in der Reihenfolge G, G', U, U', H, P einer 
näheren Betrachtung unterziehen. Für jede der Größen sind die in An 
wendung kommenden Zahlen neu. 
G. Nachstehende Tabelle gibt den abgeschätzten Betrag des in Umlauf 
befindlichen Geldes in den Vereinigten Staaten wieder. Hierunter verstehen 
wir die außerhalb des Bundesschatzamtes und der Depositen- und Diskont 
banken (nationaler, staatlicher, privater und Trust-Gesellschaften) befind 
liche Geldmenge (Münzen und Papier). Der Bestand im Schatzamt ist nicht 
inbegriffen, und zwar aus dem Grunde, weil er Vorräte darstellt, die sich 
nicht in dem Sinne — oder auf jeden Fall nicht in dem Maße — den Zahlungs 
bedürfnissen anpassen, wie die Bestände in den Betriebskassen der Kaufleute 
und in den Taschen des Publikums. Die Bankreserven sind deshalb ausge 
schlossen, weil sie, wie wir erklärt haben, für Bankgeschäfte und nicht zu 
Handelszwecken benutzt werden. 
Abgeschätztes und in Umlauf befindliches Geld (G) in den Vereinigten Staaten 
(in Milliarden Dollar). 
1896 . 
0,87 
1903 
1,38 
1897 
0,88 
1904 
1,37 
1898 
0 96 
1905 
1899 
1,03 
1906 
1900 
1,17 
1907 
1901 
1,22 
1908