Die  Wirkungen  des  Verkehrs  unter  den  Kapitalmärkten.  223
"  iltere  englische  Kriti!  setzte  dabei  ein,  das;  die  Rapitalbegebung
i  Zeit  erfolgt  in  welcher  die  Zinsrate  des  auswärtigen  liapi-J
  ■  höher  ist  als  jene  des  inländischen,  Da  aber  die  Auszahlung
ästigen  Beträge  nicht  sofort  erfolgt,  die  Banken  des  Anleihei;
  ts  vielmehr  regelmäßig  Wert  darauf  legen,  die  Guthaben
Anleihen  erlös  eine  Zeitlang  selbst  zu  verwalten,  stehen  dem
ist  des  leihenden  Landes  Kapitalien  zur  Verfügung,  dis  durch
«■:  rtrierte  Art  der  Verwendung  die  Marktrate  ungewöhnlich
i:  tersetzen  und  zu  einer  Spekulationsperiode  führen.  Zm  verx^-ben
  werden  aber  die  Kapitalien  von  den  Anleihestaaten  ;ui
 :  :rt  und  dem  Geldmarkt  gerade  in  einenr  Zeitpunkt  Mittel
^  in  welchem  er  dies  am  stärksten  spürt,  viese  Kritif  patzt
L  für  die  Verhältnisse  der  Gegenwart,  denn  auch  manche
st  r  der  letzten  Generation  ist  in  ihrem  Tempo  durch  Guthaben
*i:  ndsstaaten,  die  nur  zeitweise  verfügbaren  Anleiheerlös  darch'stchaffen
  worden.
r :-  iapitalbegebung  in  das  Ausland  hat  die  Tendenz  den  Durch-;
  im  Gläubigerland  zu  heben,  im  Schuldnerland  zu  senken,
r ;  uer  ausgedrückt  die  Wellenlinien,  in  welchen  sich  der  Zins
i  erden  im  Gläubigerland  infolge  der  Gewährung  von  Aus-,,
  en  eine  stärkere  höhe  haben.  Der  Vorsprung,  den  die  billige
st  gsmöglichkeit  des  Kapitals  vorgeschrittenen  Ländern  gegen--
  alistisch  weniger  entwickelten  sichert,  wird  dadurch  verkürzt.
s i-  e  Verzinsung  der  Auslandsanlagen  mag  ferner  im  Gläumanchen
  Kapitalbesitzer  der  sonst  sein  Sparkapital  Produkts ­
  ^  gen  zugeführt  hätte,  zum  Erwerb  auswärtiger  Effekten  vers-Man
  hat  vielfach  in  Frankreich  den  Banken  vorgeworfen,
f  Industrie  Kapital  entziehen  und  die  Verteidiger  der  Banken
st  ruf  erwidert,  das;  der  Industrie  Kapital  nicht  fehle.  Das
j:  t  richtig,  aber  wenn  die  Franzosen  für  ihre  Ersparnisse  nur
;;  nt  Rapitalmarktzins  erhalten  hätten,  so  würden  manche
j:  tensiver  nachgedacht  haben,  durch  welche  Arbeit  sie  höheren
s ;~')en  könnten,  als  sie  es  in  den  letzten  Jahren  taten,  wo  ihnen
st  hoher  Verzinsung  buchstäblich  ins  Haus  getragen  wurden.
i  -  cklung  zum  Rentnerstaat  wird  durch  den  Rapitaiaustausch
i:  beschleunigt.
zst  die  Verkürzung  der  Differenz  des  Rapitalmarktzinsfutzes
i^stntstehung  von  Industrien  in  den  Schuldnerstaaten  und  das
^  r  sonstigen  wirtschaftlichen  Entwicklung  beschleunigt.  Die
,  rnd  französischen  Agrarier  haben  wiederholt  auf  die  Nach-