19.  Begrenzung  der  Notenemission  der  Notenbank.

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nerbank  Kreöit  gibt.  Ungeachtet  der  Unvollständigkeit  der  internationalen ­
  Bankzahlungsorganisation  sind  die  Goldabgaben  an  das  Ausland ­
  relativ  gering:  sie  schwanken  zum  Beispiel  in  Deutschland  im
Jahre  zwischen  100  und  250  Millionen  Mark,  während  die  gesamten
jährlichen  Zahlungen  an  das  Ausland  sich  mindestens  auf  12.000  Millionen ­
  Mark  belaufen.  Und  auch  diese  absolut  nicht  hohen  Beträge
für  Goldzahlungen  werden  nicht  der  Reichsbank  allein,  sondern  auch
der  innern  Zirkulation  entnommen.
Selbst  der  „normale"  Bedarf  an  Gold  für  Auslandszahlungen
läßt  sich  nur  außerordentlich  unverlätzlich  schätzen.  Er  hängt  von  der
Zahlungsbilanz  ab,  deren  Statistik  erst  in  den  Anfängen  ist  und  von
der  Art  der  internationalen  Lankzahlungen,  über  welche  ein  verläßlicher ­
  Ueberblick  nur  schwer  gewonnen  werden  kann.  Noch  schwerer
ist  es  freilich  anormalen  Bedarf  vorherzusehen  oder  gar  abzuschätzen.
Oer  Abbruch  des  Ueberweisungsverkehrs  zwischen  zwei  Reichen  im
Kriegsfall,  das  plötzliche  unbedingte  verlangen  eines  Landes  nach
Goldzahlung  zum  Beispiel  im  Fall  einer  Geldkrise,  ungewohnt  stärkere
Warenbezüge  aus  einem  Land,  mit  dem  ein  ausgebildeter  Banküberweisungsverkehr ­
  nicht  existiert  oder  das  großen  Metallbedarf  hat,  können ­
  große  Geldbeträge  zur  Auslandszahlung  erfordern.  Zur  Zeit  des
Beginns  des  Sezessionskriegs,  als  Baumwolle  aus  Indien  bezogen
und  bar  bezahlt  werden  mußte  und  1907,  als  Amerika  Geldkrise  hatte,
schnellten  die  im  internationalen  Verkehr  benötigten  Goldbeträge
außerordentlich  stark  empor.  Oie  Wahrung  der  Liquidität  der  Notenbank ­
  ist  somit,  wenn  sie  auch  bei  Eintritt  ungewöhnlicher  Ereignisse
aufrecht  erhalten  werden  soll,  eine  außerordentlich  schwierige  Aufgabe,-in
  langer  historischer  Entwicklung  haben  sich  zwei  Mittel,  sie  zu  sichern,
zur  allgemeinen  Anerkennung  durchgerungen:  Oie  Begrenzung  des
Notenausgaberechts  und  die  Diskontpolitik.
ly.  begrenzung  der  Notenemission  der  Notenbank.
historische  Entwicklung.
§ür  den  Ausbau  der  Grundsätze,  die  zur  Wahrung  der  Liquidität
zu  beobachten  sind,  ist  die  Geschichte  der  Bank  von  England  entscheidend
geworden.  Zwei  Ursachen  haben  dazu  beigetragen:  Oie  Bank  von
England  blickt  auf  eine  um  mehr  als  ein  Jahrhundert  ältere  Geschichte
zurück  als  die  andern  großen  Notenbanken  (die  preußische  Bank  war
zwar  in  der  zweiten  Hälfte  des  18.  Jahrhunderts  gegründet  worden,
war  aber  noch  zu  Beginn  des  19.  Jahrhunderts  ein  sehr  kleines  Institut)-