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Wirkung  der  Zinsdifferenz  auf  den  Wechselkurs  *).  Daß  das
Jahr  1907  sich  in  diesem  Sinne  als  Ausnahme  darstellt,
spricht  ebenfalls  für  die  Annahme,  denn  1907  stand  überall
die  Gestaltung  der  Geldverhältnisse  weitaus  im  Vordergründe. ­
  Im  übrigen  darf  man  aus  der  geringen  Parallelität
von  Wechselkurs  und  Zinsdifferenz  folgern,  daß  für  Indien
der  Außenhandel  hauptsächlich  den  Wechselkurs  bestimmt
und  die  Gestaltung  der  Zinsverhältnisse  an  Bedeutung  zurücktritt. ­
  Das  paßt  zu  dem  agrarischen  Charakter  des  Landes, ­
  zu  seiner  Handelsorganisation  und  zu  den  drüben  als
üblich  angesehenen  Schwankungen  des  Wechselkurses.  Man
berichtet  hierüber:  „Die  hiesigen  Wechselkurse  auf  Europa
zeigen  meist  periodische  Schwankungen;  dieselben  sind  gewöhnlich, ­
  d.  h,  in  normalen  Jahren,  Dezember-Februar,
wenn  die  große  Burma-Reisernte  und  die  Baumwollernte  in
den  westlichen  Provinzen  in  vollem  Schwünge  sind,  am
höchsten,  schwächen  sich  im  März-April,  wenn  diese  Ernten
vorüber  sind,  meist  etwas  ab,  steigen  Ende  April-Juni  wieder, ­
  wenn  der  Export  in  Saaten  und  Weizen  stattfindet,
erreichen  im  Juli  und  Anfang  August,  da  dann  in  fast  ganz
Indien  das  Exportgeschäft  ruht,  ihr  niedrigstes  Niveau  und
steigen  Mitte  August  wieder  aus  Anlaß  der  Jutesaison.‘‘
Da  sich  diese  Schwankungen  ebenfalls  aus  den  Diagrammen ­
  ablesen  lassen,  ist  man  berechtigt,  auch  für  praktisch-geschäftliche ­
  Zwecke  mit  ihnen  zu  rechnen.  Von  dem
Einfluß  der  Diskontsätze  ist  zu  behalten,  daß  vielfach  die
Diskontänderungen  der  Bank  von  Bengalen  den  Wechselkurs ­
  mit  sich  ziehen,  während  die  Londoner  Änderungen  in
der  Regel  wirkungslos  bleiben,  und  daß  zudem  teurer  Geldstand ­
  in  Europa  mit  starker  Geldnachfrage  in  Indien  und
umgekehrt  auch  die  Zeiten  des  leichtesten  Geldstandes
hüben  und  drüben  zusammen  fallen.

1)  Herr  Professor  W  a  1  b,  Cöln,  weist  mich  darauf  hin,  daß  bei
diesen  Verhältnissen  die  Anlagemöglichkeiten  für  ausländisches  Kapital ­
  besonders  zu  beachten  sind;  es  fehle  hier  die  Einrichtung  der
Privatdiskonten.