privat- und volkswirschastliche Bedeutung der Preisschwankungen. 
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während der Baisse ein- und ausgehenden Waren, nicht aus die Waren 
allein, die bei der Inventur gerade auf Lager waren. Statt 20°/„ aus ein 
mal zu verlieren, verliert er vielleicht lOmal nacheinander 2%. Das Er 
gebnis ist dasselbe. 
Ein Verlust von 20°/„ des Aktivums bedeutet aber bei der heutigen aus 
gedehnten Kredktwkrtschast kn sehr vielen Fällen einfach den Verlust des 
Eigenkapitals, d. h. den Bankerott. 
Vor der Baisse. 
Aktivum, Waren 100000 
Außenstände 50 000 
150000 
»Passivum . . . . 120 000 
Kapital 30 000 
Bach der Baisse. 
Abschreibung 20 °/ 0 der Waren . , . . , 20 000 
20% Delkredere auf 50 000 
Außenstände 10 000 30 000 
Kapital 000 
Es ist nämlich zu beachten, daß die Sicherheit der Außenstände (Kredit 
verkäufe) bei einer Baisse gleich zweifelhaft wird, und daß jeder gewissenhafte 
Kaufmann beim Umkippen der Hausse in Baisse einen der Baisse proportio 
nalen Abstrich von seknenForderungcn machenwird, so obenlOOOOvon 50000. 
Gehen nun die Preise noch weiter herunter, so muß in unserem Bei 
spiel der Kaufmann seine Zahlungsunfähigkeit anmelden. 
Und es ist durchaus nicht unmöglich, daß, wenn die Preise um 20 % 
gefallen sind, sie nicht noch weiter zurückgehen können*). Denn die Emissions 
banken verstehen es heute, ordentliche Differenzen zu erzeugen. (Der Ab 
stand zwischen Hoch- und Tiefstand der Preise scheint immer größer zu werden, 
je mehr das Bankwesen ausgebildet wird.) Wenn die Preise steigen, so 
werfen die Emissionsbanken (wie alle anderen Geldinstitute) ihr ganzes Kapital 
auf den Markt und beuten das Emissionsrecht voll aus. Und wenn die 
Preise dann fallen, dann haben sie nichts in Händen, um der Baisse entgegen 
zuarbeiten,- vielfach geschieht es auch, daß sie bei der Krise, auf ihre eigene 
Sicherheit bedacht, ihre Mittel dem Verkehr entziehen. 
Nicht alle Preise machen die Baisse mit, sonst würden nur die Gläubiger 
und Schuldner lachen und weinen, und auch mu° in dem Maße, wie sie 
Gläubiger und Schuldner sind. Die Preise, die die Hausse nicht mitmachten, 
rühren sich auch nicht bei der Baisse. Die Tarife der Staatsleistungen 
kümmern sich so wenig wie die Emissionsbank um die Marktpreise. Ob der 
i) In den Verein. Staaten sind die preise seit Oktober 1926 weit über 20°/o gesunken. 
Zu Tausenden zählen auch bereits die kaufmännischen Zusammenbrüche.