privat-  und  volkswirschastliche  Bedeutung  der  Preisschwankungen.

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während  der  Baisse  ein-  und  ausgehenden  Waren,  nicht  aus  die  Waren
allein,  die  bei  der  Inventur  gerade  auf  Lager  waren.  Statt  20°/„  aus  einmal ­
  zu  verlieren,  verliert  er  vielleicht  lOmal  nacheinander  2%.  Das  Ergebnis ­
  ist  dasselbe.
Ein  Verlust  von  20°/„  des  Aktivums  bedeutet  aber  bei  der  heutigen  ausgedehnten ­
  Kredktwkrtschast  kn  sehr  vielen  Fällen  einfach  den  Verlust  des
Eigenkapitals,  d.  h.  den  Bankerott.
Vor  der  Baisse.
Aktivum,  Waren  100000
Außenstände  50  000
150000
»Passivum  .  .  .  .  120  000
Kapital  30  000
Bach  der  Baisse.
Abschreibung  20  °/ 0  der  Waren  .  ,  .  .  ,  20  000
20%  Delkredere  auf  50  000
Außenstände  10  000  30  000
Kapital  000
Es  ist  nämlich  zu  beachten,  daß  die  Sicherheit  der  Außenstände  (Kreditverkäufe) ­
  bei  einer  Baisse  gleich  zweifelhaft  wird,  und  daß  jeder  gewissenhafte
Kaufmann  beim  Umkippen  der  Hausse  in  Baisse  einen  der  Baisse  proportionalen ­
  Abstrich  von  seknenForderungcn  machenwird,  so  obenlOOOOvon  50000.
Gehen  nun  die  Preise  noch  weiter  herunter,  so  muß  in  unserem  Beispiel ­
  der  Kaufmann  seine  Zahlungsunfähigkeit  anmelden.
Und  es  ist  durchaus  nicht  unmöglich,  daß,  wenn  die  Preise  um  20  %
gefallen  sind,  sie  nicht  noch  weiter  zurückgehen  können*).  Denn  die  Emissionsbanken ­
  verstehen  es  heute,  ordentliche  Differenzen  zu  erzeugen.  (Der  Abstand ­
  zwischen  Hoch-  und  Tiefstand  der  Preise  scheint  immer  größer  zu  werden,
je  mehr  das  Bankwesen  ausgebildet  wird.)  Wenn  die  Preise  steigen,  so
werfen  die  Emissionsbanken  (wie  alle  anderen  Geldinstitute)  ihr  ganzes  Kapital
auf  den  Markt  und  beuten  das  Emissionsrecht  voll  aus.  Und  wenn  die
Preise  dann  fallen,  dann  haben  sie  nichts  in  Händen,  um  der  Baisse  entgegenzuarbeiten,- ­
  vielfach  geschieht  es  auch,  daß  sie  bei  der  Krise,  auf  ihre  eigene
Sicherheit  bedacht,  ihre  Mittel  dem  Verkehr  entziehen.

Nicht  alle  Preise  machen  die  Baisse  mit,  sonst  würden  nur  die  Gläubiger
und  Schuldner  lachen  und  weinen,  und  auch  mu°  in  dem  Maße,  wie  sie
Gläubiger  und  Schuldner  sind.  Die  Preise,  die  die  Hausse  nicht  mitmachten,
rühren  sich  auch  nicht  bei  der  Baisse.  Die  Tarife  der  Staatsleistungen
kümmern  sich  so  wenig  wie  die  Emissionsbank  um  die  Marktpreise.  Ob  der
i)  In  den  Verein.  Staaten  sind  die  preise  seit  Oktober  1926  weit  über  20°/o  gesunken.
Zu  Tausenden  zählen  auch  bereits  die  kaufmännischen  Zusammenbrüche.