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5. Buch. Der Staatskredit. 
Stein richtig sagt, das nächste Anlehen verbilligen. Jede Nation, 
sagte der Finanzminister der Vereinigten Staaten, Macculloch, hat 
die Pflicht, durch strenge Erfüllung ihrer Verbindlichkeiten in 
Friedenszeiten zu sorgen, daß ihr in schwierigen Zeiten der Kredit 
nicht fehle. Als Philipp II. im Jahre 1569 seine Schulden nicht 
bezahlte, konnte sich der spanische Staatskredit nicht wieder kon 
solidieren. Auch die Art der Verwendung der Anlehen ist wichtig, 
da unter gleichen Verhältnissen jener Staat leichter Kredit be 
kommen wird, der die Anlehen zu produktiven Zwecken verwendet. 
Befördernd wirkt auf den Staatskredit, wenn die Anlehensmodalitäten 
den Interessen der Kapitalisten und Anlagesuchenden in allem ent 
sprechen, namentlich wenn der Verkehr, die Übertragung der Schuld 
titres erleichtert wird. Alles was die Übertragung erschwert, so 
schwerfällige rechtlicheFormen, Übertragungsgebühren usw. werden auf 
den Staatskredit ungünstig zurückwirken. In volkswirtschaftlicher Be 
ziehung kommt namentlich die wirtschaftliche Reife des Volkes, 
dessen strenge wirtschaftliche Sitten in Betracht. Große Wichtig 
keit besitzt die Lage des Geldmarktes In politischer Beziehung 
hängt der Staatskredit von günstigen politischen Verhältnissen, dem 
Einvernehmen zwischen dem Volk und der Regierung usw. ab. 
Freilich läßt sich der Einfluß der politischen Verhältnisse schon 
viel schwerer berechnen. Wir begegnen da manchen Rätseln. So 
hat in Ungarn in einer Zeit, wo das Militär drei Tage hindurch 
mit der in Aufruhr befindlichen Bevölkerung in den Straßen der 
Hauptstadt kämpfte, während ein skandalöses Finanzereignis bei dem 
Kreditinstitute der Kleingrundbesitzer die Infektion der Gesell 
schaft aufdeckte, die Kronenrente den Parikurs erreicht. Am 
30. November 1886, nach Publikation eines mit einem Defizit von 
70 Millionen abschließenden Budgets, welches auf die öffentliche 
Meinung von erschreckender Wirkung war, als ferner der Ausbruch 
eines verhängnisvollen Krieges zwischen Rußland und Österreich- 
Ungarn nur die Frage weniger Tage war, hat die Papierrente den 
hohen Kurs von 94,70 erreicht. Später fiel wohl der Kurs, aber 
trotz der weiteren Verschlechterung der finanziellen Lage, trotz 
bedeutender Nachtragskredite, trotz eines eventuellen Bedürfnisses 
von 52 1 I 2 Millionen Gulden zur Vorbereitung des Krieges, trotz 
Schwierigkeiten der Anlehenaufnahme, war der Kurs Ende März 1887 
wieder 89,85. 
Eine lehrreiche Beleuchtung dessen, wie die politischen Ver 
hältnisse den Staatskredit beeinflussen, bietet die Geschichte des 
russischen Staatskredites. Im Jahre 1884 waren die Beziehungen 
zwischen Deutschland und Rußland noch So intim, daß die preus-